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    四季度單季度收入增長(zhǎng)約37%，進(jìn)一步確認(rèn)315 負(fù)面影響消除。分季度看，公司2018Q1-Q4 銷售收入增速分別為32%、17%（二季度收入增速放緩主要因?yàn)?15 事件對(duì)行業(yè)整體的負(fù)面影響）、42%、37%。從三、四季度收入持續(xù)高成長(zhǎng)來(lái)看，315 事件負(fù)面影響已經(jīng)完全消除。
    角膜塑形鏡量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)驗(yàn)配量增長(zhǎng)20%+。17 年全年公司收入增長(zhǎng)33%，我們預(yù)計(jì)其中角膜塑形鏡驗(yàn)配量增長(zhǎng)達(dá)20%+，產(chǎn)品單價(jià)延續(xù)前幾年趨勢(shì)繼續(xù)呈上升態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，公司角膜塑形鏡量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)未來(lái)幾年仍有望繼續(xù)維持。
    公司充分享受行業(yè)高成長(zhǎng)紅利，預(yù)計(jì)18 年仍有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)30%+增長(zhǎng)。角膜塑形鏡行業(yè)市場(chǎng)空間大、滲透率很低（預(yù)計(jì)仍不到1%），目前已逐步獲得國(guó)內(nèi)臨床醫(yī)學(xué)界的認(rèn)可，驅(qū)動(dòng)整體行業(yè)增速即達(dá)30%+。受益于行業(yè)整體高成長(zhǎng)紅利，公司2012-17 年收入復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)35.5%（同期凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)38.3%），呈持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。展望2018 年，受益于公司高端新品牌的推出（單價(jià)更高、佩戴舒適度更好）、智能驗(yàn)配系統(tǒng)的正式應(yīng)用（顯著減輕驗(yàn)配師工作量、減少成熟驗(yàn)配師個(gè)人經(jīng)驗(yàn)對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)的制約）、公司逐步收購(gòu)整合各區(qū)域優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商資源（17 年初上市以來(lái)已整合武漢、蕪湖、西安、南昌、福州地區(qū)優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商），我們保守預(yù)計(jì)公司2018 年收入、凈利潤(rùn)仍將實(shí)現(xiàn)30%+高成長(zhǎng)。
    股權(quán)激勵(lì)方案充分彰顯公司管理層對(duì)未來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)強(qiáng)烈信心。8 月16 日公司發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬對(duì)50 名董事、中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員授予限制性股票230 萬(wàn)股，占公司總股本1.88%，授予價(jià)格為22.25 元/股，同時(shí)設(shè)定解鎖條件為2017-19 年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別不低于25%、50%、80%（以2016 年為基數(shù)）。公司股權(quán)激勵(lì)方案目前已實(shí)施完成，充分彰顯了未來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)的強(qiáng)烈信心。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)角膜塑形鏡行業(yè)整體已逐步走出315 事件負(fù)面影響，公司業(yè)績(jī)有望在未來(lái)長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)實(shí)現(xiàn)30%+快速增長(zhǎng)。維持公司2017-19 年歸母凈利潤(rùn)分別至1.49 億、2.04 億、2.67億，同比分別增長(zhǎng)31%、37%、31%，公司2017-19 年EPS 分別為1.22 元、1.67 元、2.19 元?？紤]到公司所處行業(yè)未來(lái)高增長(zhǎng)確定性，維持公司一年期合理股價(jià)70 元，對(duì)應(yīng)17 年P(guān)E 估值57X（18 年42X）。維持 公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：角膜塑形鏡競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)；角膜塑形鏡行業(yè)發(fā)生群體性安全事故風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料供應(yīng)商單一風(fēng)險(xiǎn)