>> 方正證券-天賜材料（002709）業(yè)績筑底，長期發(fā)展可期-180228
| 上傳日期： |
2018/2/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
申建國 |
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此報告為加密報告 |
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公司作為電解液龍頭企業(yè)，成本優(yōu)勢明顯，近期更是圍繞降成本做了一系列的布局：1、在九江開展年產(chǎn)30 萬噸硫磺制酸項目和副產(chǎn)鹽綜合利用氯堿裝置技改升級，該項目可實現(xiàn)九江工廠內(nèi)部產(chǎn)品綜合利用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)循環(huán)，進一步降低公司材料生產(chǎn)體系的成本；2、公股子公司安徽天孚使用自籌資金建設5 萬噸氟化氫、2.5 萬噸電子級氫氟酸，可使公司原材料的供應得到保障，同時還可實現(xiàn)副產(chǎn)品的循環(huán)利用，降低成本。
新能源汽車補貼政策已經(jīng)落地，且好于行業(yè)預期，目前電解液價格也逐步穩(wěn)定，未來公司在成本上的優(yōu)勢將進一步體現(xiàn)，業(yè)績值得期待。
業(yè)績預測：
我們預計，2018-2019 年公司凈利分別為8.59、6.61 億元，PE分別為17、22 倍。
風險提示:
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不及預期，公司業(yè)務拓展不及預期；
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