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公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快主要由于公司聚焦于羅萊主品牌和電商業(yè)務(wù)，主品牌線下業(yè)務(wù)得以穩(wěn)定增長(zhǎng)，電商業(yè)務(wù)取得高速增長(zhǎng)，同時(shí)大力管控后臺(tái)管理費(fèi)用；另外報(bào)告期內(nèi)公司并購(gòu)萊克星頓也對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)有重要影響。
    公司第四季度單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速超過(guò)第三季度單季
    公司第三季度單季營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)47.90%和37.08%，四季度單季增速超過(guò)三季度，除了收購(gòu)美國(guó)萊克星頓公司的影響外，預(yù)計(jì)家紡主業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)（第三季度公司家紡主業(yè)根據(jù)三季報(bào)增長(zhǎng)24.88%）。凈利潤(rùn)增速超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速，預(yù)計(jì)主要由于期間費(fèi)用下降，且2016 年同期基數(shù)較低（2016 年第四季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)14.65%和-32.95%）。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
    基于家紡行業(yè)穩(wěn)步回升；公司春夏訂貨會(huì)情況良好，秋冬訂貨會(huì)展望樂(lè)觀；電商預(yù)計(jì)持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司家紡主業(yè)2018 年?duì)I收有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。同時(shí)產(chǎn)品漲價(jià)有望帶動(dòng)毛利率提升，凈利潤(rùn)增速將更快。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益0.61 元/0.73 元/0.88 元，核心假設(shè)：公司作為行業(yè)龍頭，預(yù)計(jì)市占率有望不斷提升，萊克星頓未來(lái)預(yù)計(jì)營(yíng)收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，期間費(fèi)用率由于公司管控料下降，18 年對(duì)應(yīng)PE 20.54 倍，和可比公司接近，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響終端消費(fèi)需求的風(fēng)險(xiǎn)；家紡行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，庫(kù)存壓力加重的風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)布局面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)；