久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

其中，2017Q4 單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.4 億元，創(chuàng)上市以來單季度業(yè)績新高。公司業(yè)績增長主要受益于行業(yè)景氣提升，產(chǎn)品價(jià)格上漲，其中合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產(chǎn)品和石油產(chǎn)品的加權(quán)平均價(jià)格（不含稅）與上年相比，分別增長26.60%、10.84%、20.97%和18.39%。此外，公司擬派發(fā)股利0.3 元/股（含稅）。
    原油加工總量持平，商品量增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2017 年公司原油加工量1435 萬噸，與上年基本持平；商品總量1372 萬噸，同比+6.91%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，通過優(yōu)化調(diào)整催化裝置操作、低辛烷值組分外委加工等措施優(yōu)化汽油調(diào)和，努力提高汽油產(chǎn)量和高牌號汽油比例，全年汽油產(chǎn)量316.61 萬噸，同比+9.98%，其中高牌號汽油比例28.96%；柴汽比1.22，同比下降0.13。
    煉化高景氣，乙烯-石腦油價(jià)差維持高位。2017 年國際油價(jià)震蕩上行，倫敦洲際交易所布倫特原油平均價(jià)為54.79 美元/桶，比2016 年的44.55 美元/桶增長22.99%。油價(jià)上行，帶動公司加工成本上升。2017 年，公司加工原油的平均單位成本為2581.35 元/噸，較2016 年同比上漲601.77 元/噸，漲幅為30%。公司毛利率相比2016 年略有回落，但整體仍處于較高水平。以較能代表煉化行業(yè)景氣度的乙烯-石腦油價(jià)差來看，2017 年乙烯-石腦油平均價(jià)差693 美元/噸，維持高位。其中2017Q4 價(jià)差大幅回升，同比+20%，環(huán)比+4%。
    2018 年公司原油加工量維持相對穩(wěn)定。公司計(jì)劃2018 年原油加工總量1435 萬噸，計(jì)劃生產(chǎn)成品油總量 868 萬噸、乙烯 78 萬噸、對二甲苯 68.5萬噸、聚烯烴 85 萬噸、合成纖維原料 67 萬噸、合纖聚合物 46 萬噸、合成纖維 20 萬噸。公司將進(jìn)一步優(yōu)化原料和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增產(chǎn)化工原料和航煤，進(jìn)一步降低柴汽比，不斷提高高牌號汽油比例，努力擴(kuò)大成品油出口。
    盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計(jì)上海石化2018~2020 年EPS 分別為0.59、0.59、0.60 元，按照2018 年EPS 以及13 倍PE，我們給予公司7.67 元的目標(biāo)價(jià)，維持“增持”投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格回落、石化產(chǎn)品價(jià)差收窄等。