>> 招商證券-利安?。?00596）發(fā)布首期員工持股計劃，看好公司長期成長-180326
| 上傳日期： |
2018/3/26 |
大?。?/td>
| 629KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周錚，段一帆，姚鑫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
評論：
1、下游需求旺盛，高分子材料抗老化劑產(chǎn)品供不應(yīng)求。
高分子材料抗老化化學(xué)助劑廣泛應(yīng)用于塑料、橡膠、涂料、化纖、膠黏劑這些高分子材料。目前，亞太地區(qū)為下游全球高分子材料增長的重心，特別是涂料、膠黏劑、工程塑料等高分子材料的快速增長，給高分子材料抗老化劑帶來了非常旺盛的需求。供給方面，同內(nèi)大部分抗老化劑生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能較小，且集中于環(huán)保監(jiān)管最為嚴格的京津冀和江浙地區(qū)，很多中小企業(yè)開工受限，而國外巨頭并沒有明顯的擴產(chǎn)跡象，所以整個高分子材料抗老化劑行業(yè)出現(xiàn)了明顯的供不應(yīng)求。
2、全面布局高分子材料抗老化劑各領(lǐng)域，業(yè)績有望長期持續(xù)增長。
公司為國內(nèi)高分子材料抗老化劑行業(yè)龍頭，掌握了下游眾多高端客戶，在全球同行中占據(jù)了重要的一席之地。作為國內(nèi)同行中唯一的上市公司，公司上市后籌備了一定規(guī)模的募投項目，設(shè)立全資子公司利安?。ㄖ楹＃┬虏牧嫌邢薰静⒂媱澰谥楹＝?jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)高分子材料抗老化助劑項目，收購了浙江常山科潤70%股權(quán)，對常山科潤原有生產(chǎn)裝置進行升級改造并新建三套高分子材料抗老化助劑裝置。根據(jù)公司披露的2017 年業(yè)績快報，公司2017 年實現(xiàn)收入11.42 億、同比增長41.33%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.31 億，同比增長44.08%。未來，隨著公司規(guī)劃項目的逐步投產(chǎn)，將不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大幅提升市場供應(yīng)能力和保障能力，業(yè)績也有望實現(xiàn)長期持續(xù)增長。
預(yù)計公司2018-2019 年歸母凈利潤分別為1.70 億和2.36 億，EPS 分別為0.95元和1.31 元，PE 分別為18 倍和13 倍，首次覆蓋，給予“強烈推薦-A”投資評級。
風(fēng)險提示：項目投建較慢的風(fēng)險，下游需求增長不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
