久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件：公司2017 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.12 億元，同比增長(zhǎng)22.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.49 億元，同比下降17.84%；扣非凈利潤(rùn)2.23 億元，同比增長(zhǎng)29.68%。同時(shí)披露2018 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告， 預(yù)計(jì)18Q1 將實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4094.54-4776.97 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20-40%，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
    中小銀行互聯(lián)網(wǎng)化IT 需求旺盛，金融信息化持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)。公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)主體聯(lián)創(chuàng)智融及捷科智誠(chéng)的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性一直是市場(chǎng)對(duì)潤(rùn)和的主要關(guān)注點(diǎn)。17 年聯(lián)創(chuàng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.93 億元，業(yè)績(jī)承諾完成率102.84%；捷科在業(yè)績(jī)承諾期后的第一年凈利潤(rùn)依舊穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)0.76 億元。聯(lián)創(chuàng)和捷科的成長(zhǎng)性主要來(lái)自當(dāng)前眾多城商行、農(nóng)商行在利率市場(chǎng)化及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)沖擊下的IT 輕量化升級(jí)需求，聯(lián)創(chuàng)主導(dǎo)的新一代分布式核心為中小銀行提供“快前臺(tái)、強(qiáng)中臺(tái)、穩(wěn)后臺(tái)”的一站式解決方案，且與螞蟻金融云合作深化金融科技應(yīng)用，已體現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并在多家金融客戶(hù)實(shí)施。公司穩(wěn)步推進(jìn)交付專(zhuān)業(yè)化，毛利率略有提升，未來(lái)新一代分布式核心架構(gòu)規(guī)?；桓逗髮⒊掷m(xù)提升公司業(yè)務(wù)效益。
    費(fèi)用管控良好，終端及能源信息化業(yè)務(wù)亦快速增長(zhǎng)。公司優(yōu)秀的費(fèi)用管控使得扣非凈利潤(rùn)繼續(xù)保持比收入更快的增速，人員成本一直是軟件外包服務(wù)行業(yè)凈利潤(rùn)最大的掣肘而潤(rùn)和的整理管控能力持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。此外，在金融信息化業(yè)務(wù)之外，公司的智能終端軟件、智慧能源信息化業(yè)務(wù)亦快速增長(zhǎng)，17 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.06、1.51 億元，同比增長(zhǎng)42.7%、33.2%。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及解決方案的深化和推廣將為公司提供更廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)及空間。
    投資建議：暫不考慮增發(fā)攤薄，預(yù)計(jì)18-19 年EPS 為0.46/0.60 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為25/19 倍，公司有較高業(yè)績(jī)安全墊，相比于同類(lèi)企業(yè)估值偏低，中小銀行互聯(lián)網(wǎng)化IT 需求值得期待，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)承諾未兌現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；金融信息化客戶(hù)拓展不達(dá)預(yù)期。