>> 國泰君安-今天國際(300532)年報及Q1大幅增長,訂單結構獲顯著優(yōu)化-180328
| 上傳日期： |
2018/3/29 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
內(nèi)生高增長兌現(xiàn)，維持增持評級。17 年公司實現(xiàn)營收 5.7 億元，增長42.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.93 億元，增長70.58%，公司計劃每10股轉(zhuǎn)8 股派3 元紅利。業(yè)績整體符合預期。公司發(fā)布18 年Q1 業(yè)績預告，Q1 業(yè)績同比增長100.5%-125.06%，主要為項目確收提速所致。由于煙草領域訂單執(zhí)行周期有所延長，下調(diào)公司18-20 年EPS 分別為0.90（-0.14）、1.22（-0.14）和1、61 元，維持目標價36.00 元，維持增持評級。
在手訂單充足，驗證下游景氣度提升。在政策大力推動下，國內(nèi)制造業(yè)升級進程提速，制造類企業(yè)對自動化改造付費意愿顯著提升，此趨勢下，17 年公司新增訂單大幅增長：17 年共新增訂單7.2 億元，同比增長17.48%；17 年末公司在手訂單總額為9.34 億元，18 年Q1 公司已公告訂單總額達1.96 億元，當前在手訂單超11.3 億。
訂單結構優(yōu)化，增長動力十足。公司對于煙草行業(yè)依賴度減弱，當前訂單結構已獲顯著優(yōu)化：17 年新增鋰電領域訂單4.38 億，大幅增長；煙草、鋰電外新增訂單達1.24 億，突破明顯，再次印證公司業(yè)務橫向拓展加速邏輯。我們認為18 年煙草訂單顯著回暖以及新領域訂單持續(xù)大幅增長是大概率事件，公司長期增長動能十分強勁。
內(nèi)外齊發(fā)力，加速自動化全產(chǎn)業(yè)鏈布局。當前國內(nèi)物流自動化行業(yè)競爭格局分散，集中度提升是必然趨勢。公司基本面兼?zhèn)涓咴鲩L與高毛利，同時擁有上市平臺強大融資渠道，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢顯著。公司未來圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購預期值得關注。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、鋰電領域業(yè)務進展不及預期風險
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