>> 方正證券-今天國際（300532）年報業(yè)績高增長，新能源業(yè)務(wù)快速放量-180326
| 上傳日期： |
2018/3/27 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，高鵬 |
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此報告為加密報告 |
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點評： 2017 年公司鋰電新能源行業(yè)增幅較快，同比增長276.62%，并首次進入衛(wèi)浴、機械、化妝品、服裝、家電等行業(yè)。近年來公司在鋰電新能源行業(yè)為主的其他行業(yè)領(lǐng)域大力拓展并取得了持續(xù)訂單。煙草行業(yè)實現(xiàn)收入2.59 億元，占比45.6%，非煙行業(yè)3.10 億元，占比54.4%，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化，以新能源為代表的非煙草行業(yè)占比快速上升。2017年公司產(chǎn)品毛利率為36.77%，較2016 年-0.12pct；凈利率為16.30%，較2016 年-2.59pct，主要因為隨著收入增加，公司的規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，凈利率提升明顯。
※優(yōu)秀是一種傳承，進軍鋰電立庫自動化行業(yè)。公司是煙草行業(yè)自動化的領(lǐng)軍企業(yè)，積極拓展新空間，將優(yōu)秀的基因從煙草自動化帶到其他產(chǎn)業(yè)。公司立庫產(chǎn)品目前已經(jīng)滲透進入鋰電企業(yè)龍頭公司比亞迪，并有望逐漸擴展到其他鋰電企業(yè)。未來將伴隨中國鋰電行業(yè)發(fā)展高速增長，按照1GWH 設(shè)備投資8 億元計算，未來鋰電設(shè)備市場空間有望達到500 億元，而后端自動化裝備市場規(guī)模約50 億元，公司有望分享鋰電自動化盛宴。
※新簽訂單不斷落地，業(yè)績有望進入高速增長區(qū)間。公司2017年新簽訂單7.19 億元，截止到2017 年末在手訂單為9.33 億元，預計這部分訂單有相當一部分在2018 年會確認成收入。從2018年初到現(xiàn)在公告簽訂的訂單已經(jīng)達到1 億元左右，預計公司2018 年新簽訂單有望達到10 億元。
※ 盈利預測與評級：預計公司2018-2020 年凈利潤為1.32，1.76和2.36 億元，對應(yīng)EPS 為0.86、1.14、1.53 元/股，對應(yīng)PE 為34、26、19X，維持公司“強烈推薦”投資評級。
※ 風險提示：原有業(yè)務(wù)下滑風險；新業(yè)務(wù)拓展不及預期。
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