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    報(bào)告摘要  
    智慧物流龍頭企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。公司是一家專業(yè)的智慧物流系統(tǒng)和智能制造系統(tǒng)綜合解決方案提供商，為客戶提供智慧物流系統(tǒng)和智能制造系統(tǒng)的規(guī)劃設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、軟件開(kāi)發(fā)、設(shè)備定制、電控系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、現(xiàn)場(chǎng)安裝調(diào)試、客戶培訓(xùn)和售后服務(wù)等一體化綜合服務(wù)，為客戶實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和物流的智能化提供技術(shù)和服務(wù)支持。公司積極布局智慧物流系統(tǒng)和智能制造系統(tǒng)，多行業(yè)拓展業(yè)務(wù)，產(chǎn)品已應(yīng)用于煙草、新能源、高鐵等多個(gè)領(lǐng)域。公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8,300萬(wàn)元-9,000萬(wàn)元，比上年同期上升：51.90% -64.71%，增量主要是以新能源為主行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。 
    把握時(shí)代脈搏，積極切入鋰電行業(yè)。公司早期客戶大部分集中于煙草行業(yè)，主要系煙草行業(yè)對(duì)自動(dòng)化物流系統(tǒng)的認(rèn)知度較高、需求量大，投資金額較大，利潤(rùn)也較高，而到目前，煙草自動(dòng)化行業(yè)天花板明顯，且競(jìng)爭(zhēng)格局也比較穩(wěn)定。近年來(lái)在市場(chǎng)與政策的雙驅(qū)動(dòng)下中國(guó)新能源汽車行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，下游電池廠紛紛進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，公司準(zhǔn)確把握市場(chǎng)變化，憑借自身在物流自動(dòng)化等方面的優(yōu)勢(shì)將業(yè)務(wù)拓展到鋰電池行業(yè)。目前公司在鋰電行業(yè)的主要客戶包括 CATL、珠海銀隆、比亞迪等，公司在新能源行業(yè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。根據(jù)2017半年報(bào)，公司在手訂單有10億元，公司新簽訂單3.38億中，動(dòng)力鋰電池方面的訂單達(dá)到2.2億元，占比65.19%。2018年初公司與比亞迪簽訂重大合同，為其提供新能源電池物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)（非標(biāo)）一套，合同總價(jià)為人民幣9750萬(wàn)元。根據(jù)我們對(duì)于鋰電設(shè)備市場(chǎng)空間的預(yù)測(cè)，鋰電后端自動(dòng)化市場(chǎng)約占10%，空間達(dá)到30-50億元，有望再造一個(gè)主業(yè)。 
    盈利性預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司17-19年歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為0.84億、1.26億、1.72億，對(duì)應(yīng)估值45倍、30倍、22倍，維持增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單確認(rèn)不達(dá)預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇