>> 廣發(fā)證券-天士力（600535）創(chuàng)新藥+渠道，構建糖尿病全程管理閉環(huán)-180403
| 上傳日期： |
2018/4/4 |
大?。?/td>
| 691KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文華，羅佳榮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
GPR40 進一步充實公司糖尿病管線，化藥也已經(jīng)布局多個創(chuàng)新藥
LY-2922470 為全新靶點GPR40 選擇性激動劑，具備雙重作用機制。LY-2922470 為全新靶點GPR40 選擇性激動劑，具備雙重作用機制。已經(jīng)完成全球多中心Ⅰ期，后續(xù)將在中國開展Ⅱ期、Ⅲ期臨床。公司在完善傳統(tǒng)心腦血管領域的基礎上，戰(zhàn)略布局消化代謝領域和抗腫瘤領域。目前糖尿病管線已經(jīng)包括胰島素、口服降糖藥、并發(fā)癥藥物已經(jīng)系統(tǒng)布局。其中GLP-1、GPR40 均為一類新藥，不單生物藥，公司化藥產(chǎn)品也極具創(chuàng)新性。
PXT3003 獲得臨床優(yōu)先審評，為創(chuàng)新的孤兒藥產(chǎn)品
3 月28 號，天士力PXT3003 以罕見病的原因獲得新藥臨床優(yōu)先審評資格。PXT3003 為全球首款用于治療腓骨肌萎縮癥1A 型的藥物，已被FDA和EMA 授予孤兒藥地位，公司和法國Pharnext 合作研發(fā)，擁有大中華地區(qū)的商業(yè)化權益。目前全球多中心臨床三期正在進行，國內約為25 億左右的市場，假設滲透率為20%，產(chǎn)品空間為5 億元。
化藥管線也極具看點
帝益無論是引入GPR40 新型降糖藥，還是PXT3003 獲得臨床優(yōu)先審評，均為合作研發(fā)的成功案例。未來將通過全球研發(fā)申報和同步上市，逐漸實現(xiàn)創(chuàng)新性的產(chǎn)品組合，并與國際領先同行合作，布局跟蹤全球優(yōu)質的早期項目，生產(chǎn)高品質的產(chǎn)品。
預計18-20 年業(yè)績分別為1.51 元/股、1.85 元/股、2.32 元/股
公司傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定，布局更多創(chuàng)新藥，預計公司18/19/20 年EPS 為1.51/1.85/2.32 元（2017 年EPS 為1.27 元），目前股價對應PE 29/24/19倍，維持“買入”評級。
風險提示
復方丹參滴丸美國FDA 補充試驗風險；核心產(chǎn)品推廣不達預期風險；其它產(chǎn)品研發(fā)進度低于預期的風險。
|
|
