>> 國泰君安-普利特(002324)2017年年報點評：原料漲價影響毛利，復(fù)材項目值得期待-180401
| 上傳日期： |
2018/4/4 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李明剛 |
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原料漲價致使2017年業(yè)績有所波動，2018毛利有望修復(fù)：公司2017年實現(xiàn)營收33.97億元（+YOY7.59%），歸母凈利潤（-37.31%），業(yè)績低于市場預(yù)期。凈利率下滑的主因是因為原材料價格大幅上漲。2017年公司銷售額保持較高速增長，主要產(chǎn)品價格保持穩(wěn)定，但因價格波動向下游傳遞具有延遲性，導(dǎo)致公司平均毛利率同比下降8.19%。我們預(yù)計隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銷售策略改變以及原料價格出現(xiàn)的回調(diào)，毛利修復(fù)可期。
繼續(xù)深耕主流車企合作，維持顯著優(yōu)勢：公司繼續(xù)聚焦汽車行業(yè)，致力輕量、節(jié)能化產(chǎn)品的開發(fā)，繼續(xù)深耕與歐美車企巨頭，以上汽為主的合資車企廠以及長城、吉利等自主品牌的合作。公司2017年在奔馳/寶馬/福特分別取得7/10/11項認證，累計有11/17/77款產(chǎn)品進入以上車企采購平臺。
高性能環(huán)保復(fù)材投產(chǎn)引領(lǐng)未來高增長：公司定增募投的嘉興工廠二期15萬噸高性能環(huán)保復(fù)合材料項目進展順利，預(yù)計2018年中期將全部達產(chǎn)，屆時將徹底解決公司產(chǎn)能瓶頸問題。復(fù)合材料具有性能好，輕量化優(yōu)勢。項目達產(chǎn)后有望繼續(xù)鞏固公司在汽車改性材料領(lǐng)域的技術(shù)與制造領(lǐng)先優(yōu)勢，引領(lǐng)未來兩年業(yè)績高增長。
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