>> 中信建投-臥龍電氣（600580）股權激勵促增長，貿易戰(zhàn)影響無憂-180409
| 上傳日期： |
2018/4/10 |
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pdf 共27頁 |
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作者： |
黎韜揚 |
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本次激勵計劃涉及的首次授予激勵對象共計318 人。股票期權方面，激勵對象包括核心管理人員151 人、核心技術人員47 人，核心業(yè)務人員90 人。限制性股票，激勵對象包括公司董事長在內的管理人員30 人。同時對五大事業(yè)部的總裁開展了員工持股計劃。
簡評
按產品線劃分事業(yè)部，員工持股激勵核心管理人員
公司于2017 年完成公司組織架構的重新劃分，從以往的按地域劃分更改為按照產品線劃分事業(yè)部，并將生產和銷售分開，以此形成了六大事業(yè)部，將經營權下方給事業(yè)部，設立考核目標。此次員工持股計劃參與人數為5 人，分別為公司大型驅動事業(yè)部總裁王建喬，工業(yè)驅動事業(yè)部總裁周軍，日用電機事業(yè)部總裁黎明，國際銷售事業(yè)部總裁龐欣元，以及中國銷售事業(yè)部總裁萬創(chuàng)奇。
考核事業(yè)部ROE，旨在提高企業(yè)投資收益
員工持股計劃的資金來源為公司提取的獎勵基金，依據各期員工持股計劃考核年度公司各事業(yè)部超額利潤的一定比例計提。員工持股計劃資金以2018-2020 年度各事業(yè)部的超額利潤為基數，分事業(yè)部提取不同比例的獎勵基金，具體提取方式為：各事業(yè)部超額利潤=各事業(yè)部當年實際經營凈利潤－各事業(yè)部凈資產×集團要求的各事業(yè)部ROE；核算合計超額利潤時，如果單一事業(yè)部未完成超額利潤指標，則其對應數據取負值計算；如各事業(yè)部均未完成超額利潤指標，則當年度不提取獎勵基金。
持股計劃滾動實施，保證中長期的激勵
此次員工持股計劃是中長期的激勵政策，計劃連續(xù)推出三年，18-20 年每個會計年度結束，公司滾動設立三期各自獨立存續(xù)的員工持股計劃。獎勵基金通過二級市場購買公司股票，在董事會確認提取額度后6 月內完成，所獲標的股票的鎖定期為12 個月。持有人每期解鎖的標的股票權益比例如下：若第二年該事業(yè)部ROE 不低于考核當年的目標值，第一期解鎖50%；若第三年該事業(yè)部ROE 不低于考核當年的目標值，第二期解鎖剩余50%。
利益統(tǒng)一，股權激勵謀求持續(xù)發(fā)展
股票期權與限制性股票激勵計劃實施有利于刺激員工潛力的發(fā)揮，可以促使經營者大膽進行技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，采用各種新技術降低成本，從而提高企業(yè)的經營業(yè)績和核心競爭能力。同時也可以使員工個人利益與公司利益趨于一致，弱化了二者之間的矛盾，形成企業(yè)利益共同體。
我們認為，在嚴格的公司業(yè)績條件標準限制下，可以進一步激發(fā)員工的工作潛力，有助于公司業(yè)績目標的實現(xiàn)。此外，公司對股票期權行權條件和限制性股票解除限售條件在員工個人考核上也進行了限定，激勵對象不得違反"公司七大禁令"或"公司干部勤勉盡職八項規(guī)定"，員工年度績效考核結果也需要達到C級及以上。因此，公司這一嚴密的股權激勵計劃可以保證公司與個人的同步發(fā)展。
"貿易戰(zhàn)"對公司影響很小，公司未來海外市場穩(wěn)定
3月底美國總統(tǒng)特朗普基于貿易代表辦公室發(fā)布的301調查報告簽署備忘錄，預計將對我國總值600億美元的商品提高關稅，中美貿易戰(zhàn)持續(xù)升溫。公司作為國際化的電機生產廠商，擁有廣闊的海外市場。但公司由此承受的潛在風險較小，2016年公司在美洲地區(qū)的營收僅4%，對公司營收的影響較小。公司2017年底公告擬收購的通用電氣公司下屬小型工業(yè)電機業(yè)務，其研發(fā)和銷售部門位于美國，生產基地位于墨西哥。由于取得十年的通用電氣相關業(yè)務的品牌使用權，因此北美業(yè)務的拓展不會受到貿易戰(zhàn)的影響。
全球并購與發(fā)展成就電機巨頭
汲取全球技術資源，鑄造中國制造品牌
目前臥龍控股公司為中國500強企業(yè)。整體業(yè)務分為4塊：電氣（制造業(yè)）、地產、金融和貿易。其中電氣一直是公司的主營業(yè)務，也是投入精力最多的業(yè)務，電機制造目前已達中國領先地位。
通過全球并購公司實現(xiàn)快速發(fā)展，并使公司具有了139年的電機制造經驗，所收購企業(yè)均為行業(yè)傳統(tǒng)大型企業(yè)，這使得公司成為全球市場及技術的領導者。同時公司在中國和歐洲均具有生產廠家，在中國有17個電機及控制工廠，有超過8000名員工，在歐洲有12個電機與控制工廠，有超過3500名員工。全球化的生產和管理更加利于公司的全球化發(fā)展。公司的電機及控制產品覆蓋了從微特電機到高壓大型電機等，功率從幾十千瓦到上百兆瓦，產品十分豐富。公司技術實力雄厚，所生產的產品具有進入國際市場的認證證書，并在歐洲、日本和中國三地建有三個電機及驅動控制技術研究機構。公司在研發(fā)上的投入也越來越多，2016年超過3億元，達到營收的3.54%，彰顯出公司與時俱進，走在技術最前沿的決心。
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