>> 廣發(fā)證券-寶鋼股份（600019）2017年年報點評：寶武協(xié)同、湛江盈利、成本削減均超預(yù)期，創(chuàng)上市以來最佳業(yè)績-180411
| 上傳日期： |
2018/4/11 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李莎 |
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基地協(xié)同：（1）寶武協(xié)同超預(yù)期，武鋼有限實現(xiàn)凈利潤5.9 億元，同比增長338%；（2）湛江鋼鐵全部竣工投產(chǎn)并全面盈利，實現(xiàn)凈利潤23.1億元，同比增30.1 億。
降本增效：超預(yù)期完成年度目標(biāo)（60 億元），定比2015 年實現(xiàn)成本削減61.1 億元；正式員工勞動效率提升8.8%，超額完成6%年度目標(biāo)。
二、18 年看點：湛江鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、寶武深度協(xié)同、新成本削減計劃增強公司業(yè)績向上彈性
湛江鋼鐵：2018 年，1550 冷軋線將逐步達產(chǎn)，鋼種將向高端拓展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，生產(chǎn)成本繼續(xù)降低，各項技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)或繼續(xù)提升；
寶武協(xié)同：2018 年寶武信息化整合任務(wù)將基本完成，深化采購、銷售、研發(fā)“三個統(tǒng)一”管理，目標(biāo)實現(xiàn)寶武協(xié)同效益20 億元；
新成本削減計劃：2018~2020 年成本削減三年規(guī)劃落地，三年內(nèi)成本削減100 億元，挑戰(zhàn)130 億元，助公司期間費用率降低，盈利能力提升；
三、投資建議：預(yù)計2018-2020 年EPS 為1.10 元、1.19 元、1.27 元，對應(yīng)于2018 年4 月10 日收盤價，2018-2020 年P(guān)E為7.76X、7.18X和6.74X；綜合考慮公司盈利能力和估值水平，維持“買入”評級。
四、風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑；供給側(cè)改革進程不及預(yù)期。
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