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2017 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.94 億元，同比增加21.39%。1）分季度來(lái)看，公司在Q1、Q2、Q3 和Q4分別同比增加14.73%、23.85%、20.83%、23.18%，全年各季度均實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)；2）分產(chǎn)品來(lái)看，口腔X 射線CT 診斷機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.60億元，同比增長(zhǎng)57.3%，收入增速領(lǐng)跑三大業(yè)務(wù)。
    公司綜合毛利率53.21%，基本保持穩(wěn)定。2017 年實(shí)現(xiàn)綜合毛利率53.21%，同比增加1.03 個(gè)百分點(diǎn)，綜合毛利率基本穩(wěn)定。公司色選機(jī)業(yè)務(wù)毛利率51.47%，同比增加1.96 個(gè)百分點(diǎn)；口腔X 射線CT 診斷機(jī)業(yè)務(wù)毛利率57.96%，同比增加1.79 個(gè)百分點(diǎn)；公司綜合毛利率能維持在較高的水平。
    公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，不乏發(fā)展亮點(diǎn)。公司在“聚焦三大板塊，重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)療”的發(fā)展戰(zhàn)略指引下，新一代超大視野口腔X 射線CT 診斷機(jī)系列產(chǎn)品成功取得CFDA 的注冊(cè)認(rèn)證，包含口內(nèi)掃描儀、CAD 專業(yè)設(shè)計(jì)、CAM 專業(yè)加工系統(tǒng)的妙思（MUSEY）椅旁修復(fù)系統(tǒng)的研制也取得了積極進(jìn)展；工業(yè)檢測(cè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了突破，成功進(jìn)入了安檢設(shè)備市場(chǎng)；色選機(jī)板塊推出了搭載超腦識(shí)別、臻慧剔除、臻互聯(lián)三大智慧系統(tǒng)的人工智能色選機(jī)，產(chǎn)品技術(shù)水平繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，為用戶帶來(lái)極佳的人機(jī)交互體驗(yàn)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：公司依靠核心的光學(xué)識(shí)別技術(shù)，不斷創(chuàng)新，推出適用于農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品及醫(yī)療影像檢測(cè)等領(lǐng)域的新產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。我們調(diào)整公司18-20 年EPS 預(yù)測(cè)為0.67/ 0.84 / 1.03 元，對(duì)應(yīng)4 月10 日收盤價(jià)PE 為29x/ 24x/ 19x，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)及推廣進(jìn)度低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。