>> 廣發(fā)證券-衛(wèi)寧健康(300253)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長加速,創(chuàng)新業(yè)務(wù)前景明朗-180412
| 上傳日期： |
2018/4/13 |
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| 1227KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，王奇玨 |
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傳統(tǒng)醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)加速可持續(xù)
2018年截至當前的訂單情況來看，長春中醫(yī)藥大學(xué)附屬項目、宣城市衛(wèi)生計生信息化平臺采購項目、岳陽市第一人民醫(yī)院信息化建設(shè)項目訂單金額達到2418萬元及1290萬元及1286萬元，上年同期超千萬訂單僅有肥東縣人民醫(yī)院新區(qū)整體信息化項目（1559萬元）。由此來看，醫(yī)療信息化持續(xù)下沉、系統(tǒng)建設(shè)需求復(fù)雜化，傳統(tǒng)醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)加速可持續(xù)。
4+1創(chuàng)新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略持續(xù)推進，對標平安大健康布局，價值凸顯
公司此前提出"4+1"的創(chuàng)新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，拓展健康服務(wù)業(yè)。通過與醫(yī)療服務(wù)提供者（醫(yī)院、醫(yī)生）與支付方（醫(yī)保、商保）及藥品生產(chǎn)、流通企業(yè)共同合作打造醫(yī)療行業(yè)新的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，從而真正推進三醫(yī)聯(lián)動，并實現(xiàn)盈利模式由軟件實施向O2O、B+B2C的拓展。
對標中國平安大健康布局，公司4朵云涵蓋了C端用戶多方位醫(yī)療健康服務(wù)需求。而"+1"的創(chuàng)新服務(wù)平臺，為醫(yī)院搭建統(tǒng)一服務(wù)平臺對接院外醫(yī)療服務(wù)，成為平安體系外參與者（藥房、醫(yī)院、保險）的重要入口，具有較大的發(fā)展空間。
預(yù)計2017-2019年EPS分別為0.15元/股、0.19元/股、0.27元/股
我們認為，公司傳統(tǒng)醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)加速可持續(xù)。就創(chuàng)新業(yè)務(wù)而言，衛(wèi)寧健康當前作為第三方服務(wù)商，其布局初步完善，獨立的業(yè)務(wù)屬性更具生態(tài)搭建優(yōu)勢。預(yù)計公司2017年-2019年EPS分別為0.15元/股、0.19元/股、0.27元/股，給予"買入"評級。
風(fēng)險提示
政策推進和細則實施力度的持續(xù)性依然有不確定性；商保、社保和衛(wèi)生體系的協(xié)作推進涉及面較廣，資源投入的同步有難度。
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