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    3、 公司發(fā)布2018 年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.32 億元，同比增長34.05%；歸母凈利潤2,012 萬元，同比增長35.86%；扣非歸母凈利潤1,916 萬元，同比增長41.15%。
    評論：
    業(yè)績增長符合預(yù)期。2017 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.44 億元，同比增長33.64%；歸母凈利潤9,319 萬元，同比增長51.04%，符合預(yù)期。2017 年業(yè)績增長主要源于公司生物制藥、環(huán)?；ず蜐穹ㄒ苯鹑蠛诵臉I(yè)務(wù)板塊穩(wěn)定增長，其中系統(tǒng)集成和國際收入增速可觀。2018 年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.32 億元，同比增長34.05%；歸母凈利潤2,012 萬元，同比增長35.86%；扣非歸母凈利潤1,916 萬元，同比增長41.15%。公司繼續(xù)圍繞原核心業(yè)務(wù)發(fā)展，積極擴(kuò)大下游細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展，在濕法冶金、環(huán)保等領(lǐng)域取得了較高的增長；公司逐步向下游客戶方案解決商轉(zhuǎn)換，配套裝置設(shè)備起量較快，在一季度收入貢獻(xiàn)明顯。
    靜待與藏格合作項(xiàng)目收入逐步落實(shí)。公司3 月底與藏格鋰業(yè)簽訂5.78 億的年產(chǎn)1 萬噸碳酸鋰的鹽湖鹵水提鋰裝置設(shè)備購銷合同，我們預(yù)計(jì)將在2018 年二季度至2019 年一季度逐步落實(shí)，我們判斷提鋰裝置設(shè)備將在今年實(shí)現(xiàn)大部分供應(yīng)，預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)4-4.5 億的收入，即公司收入體量有望在今年上一個臺階。
    鹽湖提鋰技術(shù)優(yōu)勢明顯，后續(xù)發(fā)展可期。我們認(rèn)為公司鹽湖提鋰技術(shù)具有吸附提鋰能力強(qiáng)、深度除雜能力、連續(xù)生產(chǎn)能力及產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)等優(yōu)勢，尤其可實(shí)現(xiàn)超高鎂鋰比貧礦鹵水的有效提鋰，現(xiàn)有青海冷湖100 t/a 碳酸鋰項(xiàng)目已常規(guī)化運(yùn)營，公司有望在2018 年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，貢獻(xiàn)更多業(yè)績彈性。
    維持公司長期推薦邏輯不變：
    研發(fā)實(shí)力穩(wěn)固高端樹脂領(lǐng)域龍頭地位，產(chǎn)業(yè)鏈延伸開拓新增長點(diǎn)。技術(shù)團(tuán)隊(duì)從事樹脂研究20 余年，對配方及復(fù)雜工藝的深刻理解是發(fā)展根基。憑借優(yōu)秀的技術(shù)實(shí)力，公司逐步攻破環(huán)保化工、食品加工、制藥和濕法冶金等高附加值樹脂新興領(lǐng)域，并快速占據(jù)各領(lǐng)域龍頭地位，隨著新進(jìn)入領(lǐng)域增加，公司銷售收入持續(xù)增長。同時(shí)公司以樹脂為中心，逐步延伸到相關(guān)裝備與配套產(chǎn)線，較多工程已實(shí)現(xiàn)交鑰匙服務(wù)，單個客戶銷售收入實(shí)現(xiàn)從1 到N 的飛越，同時(shí)提高議價(jià)權(quán)，開拓新增長點(diǎn)；
    下游應(yīng)用需求旺盛，原有業(yè)務(wù)進(jìn)入快速增長通道。1）生物制藥領(lǐng)域：鞏固中藥成分及植物提取領(lǐng)域強(qiáng)勢地位，固相合成載體領(lǐng)域技術(shù)和層析介質(zhì)系列等高端醫(yī)藥分離純化技術(shù)成為醫(yī)藥領(lǐng)域新看點(diǎn)；2）環(huán)保化工領(lǐng)域：供給側(cè)改革與環(huán)保趨嚴(yán)督促廢水治理領(lǐng)域進(jìn)入業(yè)績釋放期，將直接帶動公司環(huán)保應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)績增長；3）濕法冶金領(lǐng)域（金屬鎵）：隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)和軍工信息化等加速進(jìn)行，砷化鎵和氮化鎵應(yīng)用將極速增長，貢獻(xiàn)較高業(yè)績彈性。我們長期堅(jiān)定看好公司在生物制藥、環(huán)保化工和濕法冶金應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，配合新產(chǎn)能投放，有望進(jìn)入快速成長階段；
    尖端領(lǐng)域材料和技術(shù)的創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化布局不斷，打開成長空間。1）金屬鋰：提鋰技術(shù)儲備已久，能實(shí)現(xiàn)貧礦鹵水（鎂鋰比超過1300:1）有效提鋰，目前青海冷湖100t/a 碳酸鋰項(xiàng)目已產(chǎn)出高純度碳酸鋰，關(guān)鍵運(yùn)行指標(biāo)技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性均達(dá)到較好水平，有望在2018 年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能；獲得藏格鋰業(yè)5.78億大單，再次認(rèn)證公司吸附提鋰技術(shù)；2）多晶硅：與永祥股份簽署精餾硼吸附樹脂大額訂單，公司新產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)一步獲得市場認(rèn)可。公司還儲備了鎳、鈷、銦、錸等其他金屬提取分離技術(shù)，我們相信隨著公司金屬鋰、多晶硅提取等其他新業(yè)務(wù)逐步鋪開，后續(xù)增長可期；
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。考慮公司提鋰業(yè)務(wù)收入逐步落實(shí)，我們上調(diào)2018-2020 年凈利潤為1.89 億元、2.34 億元和2.70 億元，對應(yīng)2018-2020年P(guān)E 為40、32、28 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能釋放進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，下游應(yīng)用需求不振，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。