久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    非經(jīng)常損益方面，去年同期獲得政府補(bǔ)貼較少，為653 萬(wàn)元，且處置部分固定資產(chǎn)導(dǎo)致部分營(yíng)外指出，而2018 年Q1 獲得政府補(bǔ)貼862 萬(wàn)元，導(dǎo)致非經(jīng)常性損益同比增幅較大。
    擴(kuò)產(chǎn)方面，公司已經(jīng)制定了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，RGB 方面將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，小間距作為擴(kuò)產(chǎn)的主要方面，我們預(yù)計(jì)小間距產(chǎn)能有望翻翻，新擴(kuò)產(chǎn)能預(yù)計(jì)在三季度全部放出。
    新技術(shù)方面，公司COB 小間距產(chǎn)品已經(jīng)成功研發(fā)，Mini LED產(chǎn)品正在試樣。COB 技術(shù)主要應(yīng)用于P1.0 一下小間距、MiniLED 以及Micro LED，因此COB 應(yīng)用對(duì)公司原有小間距燈珠封裝不構(gòu)成負(fù)面影響，而是有機(jī)結(jié)合。
    LED 行業(yè)整體狀況良好，公司作為封裝龍頭將持續(xù)受益。上游LED 芯片方面， MOCVD 更替使得集中度持續(xù)向龍頭靠攏，芯片價(jià)格經(jīng)過前期的上漲后處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。下游需求方面，LED 小間距市場(chǎng)需求旺盛。公司作為國(guó)內(nèi)LED 封裝龍頭，顯著收益于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。
    投資評(píng)級(jí)與估值：
    我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50-億、64 億和82 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.08 億、6.61 億和8.85 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.07元、1.39 元和1.86 元，市盈率相應(yīng)為17.6 倍、13.5 倍和10.1倍。考慮到公司業(yè)務(wù)前景良好和估值優(yōu)勢(shì)，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    LED 產(chǎn)品價(jià)格非正常下跌。