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種植業(yè)目前處于變革的前夜，隨著土地制度改革的深入，土地、人工、資本、科技等關(guān)鍵要素有望被激活，真正現(xiàn)代化的種植業(yè)龍頭將會(huì)崛起，公司將受益其中。
    主產(chǎn)品量價(jià)提升，業(yè)績穩(wěn)健增長。公司發(fā)布2017 年報(bào)，營業(yè)收入同比增長6%至43 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長8%至5.6 億元，業(yè)績整體穩(wěn)健增長，符合市場(chǎng)預(yù)期。公司業(yè)績穩(wěn)健增長主要原因在于公司產(chǎn)品量價(jià)齊升：1）2017 年小麥單產(chǎn)同比增長13%至450 公斤，總產(chǎn)量同比增長26%至44 萬噸；2）小麥與水稻的銷售價(jià)格均出現(xiàn)上漲。
    鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略利好公司未來發(fā)展。十九大首次提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，要求到2050 年，鄉(xiāng)村全面振興，農(nóng)業(yè)強(qiáng)、農(nóng)村美、農(nóng)民富全面實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn)為土地將是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施過程當(dāng)中的主要發(fā)力點(diǎn)，公司擁有接近120 萬畝規(guī)模化種植基地，另與江蘇省各地市、縣簽訂的土地流轉(zhuǎn)戰(zhàn)略協(xié)議 140 多萬畝，在土地要素上優(yōu)勢(shì)明顯，未來發(fā)展看好。
    規(guī)模經(jīng)營優(yōu)勢(shì)保障公司盈利能力。公司受益規(guī)?；蜋C(jī)械化經(jīng)營，成本端仍然有進(jìn)一步下降的空間，1）新流轉(zhuǎn)土地前期投入較多，隨著流轉(zhuǎn)土地經(jīng)營逐步穩(wěn)定，公司畝均成本將下滑；2）公司農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度高，生產(chǎn)效率高；3）降低聯(lián)合經(jīng)營和發(fā)包占比下調(diào)提升畝均盈利。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，發(fā)生大規(guī)模惡劣天氣。