>> 新時代證券-科達(dá)股份（600986）一季度營收增速超80％，剝離地產(chǎn)板塊聚焦主業(yè)，數(shù)字營銷業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長-180420
| 上傳日期： |
2018/4/22 |
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來源： |
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作者： |
胡皓 |
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報告期內(nèi)，數(shù)字營銷業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)凈利潤 1.19億元，比上年同期增加125.52%，除子公司有效整合帶來的業(yè)績增厚外，板塊自身的內(nèi)生增長能力也十分強(qiáng)勁。
剝離地產(chǎn)板塊聚焦主業(yè)，打造細(xì)分板塊龍頭：
公司于2018 年1 月出售青島置業(yè)100%股權(quán)，預(yù)計將增加稅前投資收益2.33 億元，出售資產(chǎn)所得資金將用于補(bǔ)充公司流動資金及公司“營銷云”戰(zhàn)略的推進(jìn)；2 月公司再次發(fā)布消息稱擬以5553 萬元的對價出售鏈動汽車55.53%的股權(quán)。通過剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)等非主業(yè)資產(chǎn)，公司將加快戰(zhàn)略整合，聚焦數(shù)字營銷主業(yè)，集中資金擴(kuò)大技術(shù)儲備，打造細(xì)分板塊龍頭。
搭建多維技術(shù)產(chǎn)品矩陣，持續(xù)提升技術(shù)壁壘：
2018 年年初，科達(dá)股份通過一站式智能運(yùn)營系統(tǒng)——數(shù)力網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)布局SaaS 營銷云，打造全能力數(shù)字營銷平臺。公司目前已擁有京東、攜程等諸多行業(yè)頭部客戶，并取得騰訊、小米等的核心營銷合作伙伴。未來公司將在此基礎(chǔ)上持續(xù)加大數(shù)據(jù)與技術(shù)方面的投入，提升技術(shù)壁壘，提高毛利水平。
精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，維持“推薦”評級：
我們預(yù)計公司2018-2020 年凈利潤分別為7.43、11.09、13.49 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.77、1.16、1.41 元。當(dāng)前股價對應(yīng)2018-2020 年P(guān)E 分別為14、10、8 倍?？七_(dá)股份擁有出色的商務(wù)能力及資源優(yōu)勢，積極布局?jǐn)?shù)據(jù)與技術(shù)，預(yù)計公司精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)將持續(xù)增長態(tài)勢，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：子公司整合風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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