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毛利率方面，公司一季度毛利率水平相對于去年底的46.66%，提升到了55.17%，凈利率水平達(dá)到了25.79%，主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，新產(chǎn)品不斷放量， OLED 產(chǎn)品逐步投入市場。未來公司有望持續(xù)受益于目前國內(nèi)的OLED 和高世代面板線投資。
    立足于面板檢測領(lǐng)域，積極布局半導(dǎo)體測試領(lǐng)域，培育新興業(yè)務(wù)
    公司面板產(chǎn)品范圍逐步從Module 段向Cell 和Array 段擴(kuò)散， Cell 制程產(chǎn)品已規(guī)模銷售，Array 制程的產(chǎn)品也初具競爭力。此外，公司積極布局半導(dǎo)體檢測新業(yè)務(wù)，此前公司公告了與IT&T 設(shè)立合資公司，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體檢測設(shè)備領(lǐng)域，未來公司將繼續(xù)尋找半導(dǎo)體測試領(lǐng)域優(yōu)秀的合作伙伴，加大半導(dǎo)體測試領(lǐng)域的布局，打開公司未來成長的天花板。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年?duì)I業(yè)收入分別為13.06/20.10/27.61億元，EPS 分別為3.26/4.85/6.66 元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價下的PE 水平分別為52x/35x/25x。公司未來有望充分受益于面板和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雙重投資紅利，產(chǎn)品不斷完善，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
    風(fēng)險提示：OLED 和高世代面板線投資具有不確定性；新產(chǎn)品放量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。