>> 興業(yè)證券-萬潤股份（002643）2018年一季報點評：一季度業(yè)績有所下滑，環(huán)保、OLED材料及大健康空間廣闊-180426
| 上傳日期： |
2018/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
王云驄，徐留明 |
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維持“審慎增持”評級。萬潤股份2018 年一季度業(yè)績同比下滑，我們預計主要系第一季度人民幣兌美元持續(xù)升值，導致報告期內(nèi)由于匯兌原因帶來的損失有所增加；此外，因研發(fā)費用增加帶來的期間內(nèi)管理費用上升對業(yè)績也有一定影響。
萬潤股份依托核心的有機合成技術(shù)布局顯示材料、環(huán)保材料及大健康三大產(chǎn)業(yè)版塊。當前公司液晶材料業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，環(huán)保材料業(yè)務隨著新產(chǎn)能的不斷投放有望維持較快增長。OLED 材料收入近年來維持快速成長態(tài)勢，未來將成為重要業(yè)績增長點。此外，公司在大健康領域布局全面，長期成長空間廣闊。我們調(diào)整公司2018-2020 年預測EPS 至0.44、0.53、0.62 元，維持“審慎增持”評級。
風險提示：OLED 市場發(fā)展不及預期；環(huán)保材料需求低于預期，液晶材料市場景氣度有所下滑，商譽減值的風險。
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