>> 光大證券-辰安科技（300523）業(yè)績?nèi)缙诟咴鲩L，拉開高成長序幕-180425
| 上傳日期： |
2018/4/26 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
衛(wèi)書根，姜國平 |
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歸屬于上市公司股東凈利潤是近三年同期首次由負轉(zhuǎn)正，開局勢頭良好。毛利率由62.8%下降到53.8%預計主要受確認項目因素影響不具代表性。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相比2017 年同期大幅增加與2016 年同期持平。整體呈現(xiàn)良好的增長態(tài)勢，拉開高成長序幕。
◆在手訂單充足保障業(yè)績成長，看好城市生命線工程異地擴張
公司已披露的國內(nèi)外大額訂單總金額已超24 億元，目前正在實施的前十大項目未驗收合同額亦超17 億元，根據(jù)訂單合同期限規(guī)劃目前在手訂單將逐漸在今明兩年完成大部分收入確認，為業(yè)績成長提供有力保障。公司打造的合肥城市生命線監(jiān)測系統(tǒng)標桿工程能夠有效改善民生體驗，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的基礎(chǔ)上有巨大的異地擴張的潛力。此外公司在海外經(jīng)驗豐富亦有標桿項目助力，從拉美市場進軍非洲市場帶來更為廣闊的市場空間，而訂單落地已能看到逐步兌現(xiàn)，均為長期成長性提供保障。
◆投資建議：
維持公司2018-2020 年歸屬于上市公司股東凈利潤分別為2.21、3.31、3.82 億元，對應的EPS 分別為1.54、2.30、2.65 元/股，維持“買入”評級。
◆風險提示：
城市生命線項目異地拓展受阻，海外項目收入確認受不可控因素滯后，收購進展不順利的風險。
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