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公司預(yù)計(jì)2018Q2歸母凈利潤增長20%-40%。擬每10 股派發(fā)5 元，每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
    分業(yè)務(wù)來看，2017 年紗線業(yè)務(wù)營收58.86 億元（+12.90%），銷量增長13.39%，增長主要來自量的變化。紗線業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升，其產(chǎn)品毛利率同比提升0.84 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降了1.87 個(gè)百分點(diǎn)。2017年紗線產(chǎn)能180 萬錠，較2016 年增長32 萬錠，主要產(chǎn)能增長來自于新疆產(chǎn)能和越南產(chǎn)能的增長，新疆還將繼續(xù)擴(kuò)張至100 萬錠。網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)營收65.38 億元（+89.74%）。網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)毛利率為5.63%，同比增長1.87 個(gè)百分點(diǎn)。2018Q1 收入保持較高增速，預(yù)計(jì)與紗線產(chǎn)能釋放和網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)增長有關(guān)。
    公司規(guī)劃在紗線業(yè)務(wù)上聚焦質(zhì)效，提高各類產(chǎn)品的競爭力與盈利能力，同時(shí)前端網(wǎng)鏈加快推進(jìn)，夯實(shí)花紗布交易市場平臺，發(fā)展配棉、供應(yīng)鏈金融等，后端網(wǎng)鏈發(fā)展品類供應(yīng)鏈公司，規(guī)劃綠尚小鎮(zhèn)與時(shí)尚網(wǎng)鏈總部建設(shè)。
    盈利預(yù)測與投資評級
    預(yù)計(jì)2018-2020 年收入增長來自產(chǎn)能擴(kuò)張和網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)增長，EPS 分別為0.86 元/股、1.04 元/股、1.20 元/股，對應(yīng)PE 分別為14 倍、12 倍、10倍，公司是色紡紗行業(yè)龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局初現(xiàn)成效，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    棉花價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；訂單增量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。