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    投資要點(diǎn)：
    維持"增持"評(píng)級(jí)。公司Q1營(yíng)收402億元（+18%），歸母凈利潤(rùn)29億元（+90%）（因收購(gòu)華域視覺(jué)50%股權(quán)本季產(chǎn)生一次性收益近14億元），扣非歸母凈利潤(rùn)162億元（+7%），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。獨(dú)立第三方零部件公司多數(shù)受到行業(yè)性的降價(jià)壓力導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期是最大亮點(diǎn)，公司與上汽集團(tuán)同向正增長(zhǎng)。Q1毛利率13.06%同比-1.61%，顯著好于行業(yè)3%~5%的降幅。因公司3月1日收購(gòu)交割華域視覺(jué)剩余50%股權(quán)，產(chǎn)生一次性投資收益14億元，因此我們上調(diào)公司2018年EPS至2.60元（原2.33元），維持2019年EPS 為2.62元，考慮到一次性投資收益的不可持續(xù)性，維持目標(biāo)價(jià)32元。 
    新能源零部件布局漸完善，卡位核心頂級(jí)技術(shù)。公司先后與麥格納、英飛凌合作驅(qū)動(dòng)電機(jī)、IGBT等，在電控、電驅(qū)動(dòng)方面補(bǔ)充公司在新能源汽車的三電布局，夯實(shí)新能源方面發(fā)展。 
    收購(gòu)整合華域視覺(jué)，從車燈業(yè)務(wù)向照明系統(tǒng)拓展，豐富產(chǎn)品線。相比之前合資公司屬性，自由度更高，更有利于公司加深海外市場(chǎng)開拓。目前華域視覺(jué)年產(chǎn)300萬(wàn)套車燈，在前裝市場(chǎng)占有率約為40%，排在行業(yè)首位，其產(chǎn)品當(dāng)中50%~55％為上汽集團(tuán)內(nèi)體系的配套，5％-7%出口，龍頭地位顯著。 
    催化劑：分紅派息的實(shí)施。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)海外業(yè)務(wù)的不確定性，行業(yè)銷量增速放緩