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    支撐評級的要點(diǎn)
    公司近年來著力打造質(zhì)譜和NGS 兩大平臺，在人員團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品布局和與海外巨頭合作方面均形成了較完備體系。繼去年11 月11 日與全球巨頭丹納赫旗下質(zhì)譜公司SCIEX 成立合資公司（迪安診斷控股51%）后，此次與FMI 的合作使公司借助海外企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)彎道超車，兩大平臺布局基本完善，并通過引入國際先進(jìn)測序技術(shù)及規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的實(shí)驗(yàn)室全流程質(zhì)量管理體系，進(jìn)一步增強(qiáng)公司產(chǎn)品多樣性和高端檢測技術(shù)的完備性，未來通過更多領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作，發(fā)揮三方優(yōu)勢，在提高國內(nèi)精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)應(yīng)用和商業(yè)化推廣范圍的同時(shí)，獲得更大的發(fā)展空間。
    目前公司處于市場開拓期，ICL 的全國化布局雖已于去年末完成，但近三年的新建實(shí)驗(yàn)室大部分仍處于虧損階段拖累公司業(yè)績。合作共建及渠道下沉業(yè)務(wù)逐步放量，質(zhì)譜、NGS 兩大平臺布局基本完成，隨產(chǎn)品商業(yè)化打開增量市場，未來成為公司新的利潤增長動(dòng)力。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    檢驗(yàn)產(chǎn)品和檢驗(yàn)服務(wù)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；市場開拓速度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；并購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
    估值
    去年四季度以來公司業(yè)績受新建實(shí)驗(yàn)室和市場投入加大影響業(yè)績持續(xù)承壓，隨新建實(shí)驗(yàn)室逐漸止虧貢獻(xiàn)利潤，布局業(yè)務(wù)體量增長，公司盈利水平可逐漸回升。預(yù)期公司18-20 年凈利潤為4.46/6.05/8.14 億元，持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。