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每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.30 元（含稅），轉(zhuǎn)增5 股。2018 年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.55 億，同比增長(zhǎng)13.22%；歸母凈利潤(rùn)2938.7 萬元，同比增長(zhǎng)44.06%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    1、營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力顯著提升。2017 年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.05 億元，同比增長(zhǎng)12.36%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03 億元，同比增長(zhǎng)26.13%。2018 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.55 億元，同比增長(zhǎng)13.22%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.29 億元，同比增長(zhǎng)44.06%。在船舶市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下，海蘭信從船舶配套領(lǐng)域積極拓展向大海洋經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域拓展，平抑了船舶周期對(duì)其績(jī)效的影響，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速顯著。
    2、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理多元，有效規(guī)避船舶產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。2012 年以前，海蘭信的主要產(chǎn)品為船舶導(dǎo)航系統(tǒng)，該產(chǎn)品為典型的船舶配套產(chǎn)品，受船舶產(chǎn)業(yè)周期性影響較大，業(yè)績(jī)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司積極向相關(guān)多元化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，從單一船舶配套向廣義的海洋經(jīng)濟(jì)拓展。自2012 年開始發(fā)展以海洋觀（探）測(cè)相關(guān)產(chǎn)品為核心的海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，有效彌補(bǔ)了船舶產(chǎn)業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)。
    3、增長(zhǎng)動(dòng)力交替不竭，持續(xù)快速發(fā)展可期。公司兩大業(yè)務(wù)板塊海洋產(chǎn)業(yè)和海事產(chǎn)業(yè)形成錯(cuò)峰式發(fā)展，受益于國(guó)家海底監(jiān)測(cè)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入實(shí)施階段，海洋觀（探）測(cè)系統(tǒng)將成為近2 年增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?；隨著船舶市場(chǎng)逐漸回溫，船舶綜合導(dǎo)航系統(tǒng)，特別是智能航海產(chǎn)品，則將在未來3-5 年進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，在中長(zhǎng)期為公司帶來增長(zhǎng)動(dòng)力。
    4、我們看好公司發(fā)展前景，維持增持評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2018年至2020 年的歸母凈利潤(rùn)分別為1.31 億元、1.58 億元、1.98 億元，同比增長(zhǎng)分別為26.42%、20.72%、25.54%，相應(yīng)18 年至20年EPS 分別為0.36、0.44、0.55 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為46.98、38.92、31.00 倍。
    一、協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利能力顯著提升
    營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)平穩(wěn)，凈利潤(rùn)增速顯著。2017年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.05億元，同比增長(zhǎng)12.36%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比增長(zhǎng)26.13%，近五年歸母凈利潤(rùn)增速持續(xù)維持在25%以上。2018年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.55億元，同比增長(zhǎng)13.22%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.29億元，同比增長(zhǎng)44.06%。在船舶市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下，海蘭信從船舶配套領(lǐng)域積極拓展向大海洋經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域拓展，平抑了船舶周期對(duì)其績(jī)效的影響，營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速顯著。
    公司業(yè)務(wù)構(gòu)成主要分為海洋產(chǎn)業(yè)和海事產(chǎn)業(yè)兩大類，此外還有少量的環(huán)保產(chǎn)業(yè)。海洋產(chǎn)業(yè)包括海洋觀（探）測(cè)儀器、裝備與系統(tǒng)，2017年?duì)I業(yè)收入為5.91億元，同比增長(zhǎng)21.42%，占營(yíng)業(yè)收入比重為73.45%，這部分業(yè)務(wù)從2012年開始發(fā)展，經(jīng)過5年時(shí)間已經(jīng)成為海蘭信最主要的收入來源；海事產(chǎn)業(yè)包括海事綜合導(dǎo)航、智能裝備與系統(tǒng)，2017年?duì)I業(yè)收入為1.92億元，同比下降7.02%，占營(yíng)業(yè)收入比重為23.88%；環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器與系統(tǒng)，2017年?duì)I業(yè)收入為0.21億元，同比下降5.41%，占營(yíng)業(yè)收入比重為3.17%。
    合并后協(xié)同效應(yīng)明顯，盈利能力提升。公司收購(gòu)子公司勞雷后海洋業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯，母子公司逐步統(tǒng)一研發(fā)平臺(tái)，并且在市場(chǎng)、技術(shù)服務(wù)人員等方面加強(qiáng)協(xié)同、資源整合，大幅提高了市場(chǎng)開拓效率、并降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，2017年公司凈利率增長(zhǎng)顯著。2017年毛利率為40.61%，較2016年提高1.35個(gè)百分點(diǎn)；2017年歸母凈利率為19.47%，較2016年提高4.01個(gè)百分點(diǎn)。
    二、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理多元，增長(zhǎng)動(dòng)力交替不竭
    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理多元，有效規(guī)避船舶產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。2012年以前，海蘭信的主要產(chǎn)品為船舶導(dǎo)航系統(tǒng)，該產(chǎn)品為典型的船舶配套產(chǎn)品，受船舶產(chǎn)業(yè)周期性影響較大，業(yè)績(jī)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司積極向相關(guān)多元化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，從單一船舶配套向廣義的海洋經(jīng)濟(jì)拓展。自2012年開始發(fā)展以海洋觀（探）測(cè)相關(guān)產(chǎn)品為核心的海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，有效彌補(bǔ)了船舶產(chǎn)業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)。公司通過收購(gòu)勞雷海洋系統(tǒng)有限公司使該板塊迅速壯大，目前海洋觀（探）測(cè)相關(guān)產(chǎn)品收入占其營(yíng)業(yè)收入的73.45%。公司兩大業(yè)務(wù)板塊海洋產(chǎn)業(yè)和海事產(chǎn)業(yè)形成錯(cuò)峰式發(fā)展，受益于國(guó)家海底監(jiān)測(cè)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入實(shí)施階段，海洋觀（探）測(cè)系統(tǒng)將成為近2年增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?；隨著船舶市場(chǎng)逐漸回溫，船舶綜合導(dǎo)航系統(tǒng)，特別是智能航海產(chǎn)品，則將在未來3-5年進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，為中長(zhǎng)期公司增長(zhǎng)帶來動(dòng)力。
    國(guó)家海底監(jiān)測(cè)網(wǎng)進(jìn)入實(shí)施階段，為公司近2年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來強(qiáng)勁動(dòng)力。未來2年國(guó)家海底監(jiān)測(cè)網(wǎng)建設(shè)將進(jìn)入實(shí)施階段，將有力帶動(dòng)公司海洋業(yè)務(wù)發(fā)展。2017年5月，中國(guó)國(guó)家海底科學(xué)觀測(cè)網(wǎng)正式被批復(fù)建立，項(xiàng)目