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中信證券-森馬服飾(002563)多品牌矩陣布局童裝業(yè)務(wù),新零售模式助力電商發(fā)展-180507
上傳日期:
2018/5/9
大?。?/td>
365KB
格式:
pdf 共5頁
來源:
評級:
無
作者:
薛緣
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
兩個(gè)戰(zhàn)略:多產(chǎn)業(yè)(時(shí)尚零售平臺/智慧零售平臺/運(yùn)營服務(wù)平臺)、多品牌。
童裝板塊中長期戰(zhàn)略:聚焦中國動力,推進(jìn)行業(yè)整合,搭建更多元增長渠道,布局國際。
Kidiliz 基本情況
發(fā)展歷史:1962 年由本次出售的大股東Roger Zannier 創(chuàng)立于法國,公司經(jīng)過56 年發(fā)展成長為歐洲中高端童裝領(lǐng)軍企業(yè)。
旗下品牌:10 個(gè)自有品牌+5 個(gè)授權(quán)品牌
自有品牌:(1)Z 品牌的收入占比較大,1983 年由公司原創(chuàng),曾經(jīng)贊助環(huán)法自行車賽并獲得冠軍。(2)Catmini 特色是有豐富的印花,在中國高端渠道有將近20年的露出。(3)CHIPIE 聚焦中大童,少女首選品牌。(4)Lilith Gaufrette,法國巴黎都市品牌。(5)Absorba,聚焦0-7 歲嬰童,在法國市占率第一,是可以追溯到200 年前創(chuàng)作源泉的品牌,等等。
授權(quán)品牌:授權(quán)品牌會根據(jù)流行潮流進(jìn)行更換,經(jīng)營的柔性較大。其中,Kenzo kids是全球潮牌,也是公司高增長業(yè)務(wù)之一。目前各品牌均為全球范圍內(nèi)授權(quán),部分品牌尚未在中國開展業(yè)務(wù),未來隨著收購?fù)瓿桑髌放凭型腭v中國市場。
集團(tuán)優(yōu)勢:設(shè)計(jì)能力+多品牌矩陣+全球采購+廣闊零售渠道
設(shè)計(jì)原創(chuàng)性:在法國6 個(gè)城市有設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì),保證產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力;
全球化市場:有58%業(yè)務(wù)在法國之外,包括歐洲、北美、中東等地;
全球化采購:在6 個(gè)國家設(shè)立11 個(gè)辦公室,保證產(chǎn)品質(zhì)量、降低采購成本;
全球化渠道:在全球擁有8 家子公司、11000 個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)和829 家門店。
虧損原因:目前集團(tuán)虧損主要源于Z 品牌,其他品牌經(jīng)營良好。2017 年集團(tuán)稅后凈利潤-0.24 億歐元,虧損主要源于Z 品牌業(yè)務(wù),其他業(yè)務(wù)發(fā)展良好。2017 年Z 品牌已經(jīng)做了重大調(diào)整,新的品牌形象經(jīng)營效果不錯(cuò),業(yè)績提升10-30%,品牌形象的更新會持續(xù)到2018年。此外,公司創(chuàng)始人一直在猶豫賣不賣掉集團(tuán),舉棋不定所以對公司投入不夠,缺少投入情況下公司經(jīng)營比較吃力。隨著未來收購?fù)瓿?,Z 品牌調(diào)整到位,預(yù)計(jì)2019 年集團(tuán)虧損狀況望基本解決。
收購期望:夯實(shí)中國業(yè)務(wù)發(fā)展+參與全球市場競爭
短期:夯實(shí)森馬在中國的童裝業(yè)務(wù)發(fā)展。目前公司童裝業(yè)務(wù)的體量要持續(xù)發(fā)展需要得到多方面輸入,包括跨越市場的理解、設(shè)計(jì)能力、營銷和管理能力。公司將Kidiliz旗下適合中國市場的品牌(如Absorba、Catmini、Kenzo Kids、Kidiliz)按優(yōu)先級次序快速引入中國,并借勢巴拉巴拉的本土市場經(jīng)營能力,不斷提升森馬在中國本土的童裝業(yè)務(wù)市場份額。
長期:助力森馬童裝業(yè)務(wù)進(jìn)入全球市場。從長期來看,此番森馬收購Kidiliz 集團(tuán)也是在為未來的童裝業(yè)務(wù)全球化發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。Kidiliz 集團(tuán)是歐洲領(lǐng)先的中高端品牌,巴拉巴拉等原有童裝品牌有望受益Kidiliz 集團(tuán)的全球供應(yīng)鏈和銷售渠道逐步打開全球市場。
童裝業(yè)務(wù)布局:打造多品牌矩陣
巴拉巴拉品牌
(1)成功原因
先發(fā)優(yōu)勢。巴拉巴拉是公司的主要童裝品牌,相關(guān)業(yè)務(wù)開展的時(shí)間較早,當(dāng)時(shí)行業(yè)中并沒有大公司涉足,主要競爭對手都是小玩家。公司逐漸積累脫穎而出,形成了先發(fā)優(yōu)勢。
持續(xù)投入。巴拉巴拉在品牌建設(shè)方面持續(xù)投入,并順利在市場獲得美譽(yù)度,而產(chǎn)品在獲得市場信任后會更容易迎來消費(fèi)者復(fù)購。
注重研發(fā)。巴拉巴拉的產(chǎn)品風(fēng)格多樣化,年齡段覆蓋布局較廣,而這都基于公司對產(chǎn)品研發(fā)以及供應(yīng)鏈端的重視。
緊抓渠道。巴拉巴拉是最早抓住購物中心的國內(nèi)品牌之一,迅速拓展銷售渠道。與此同時(shí)巴拉巴拉也抓住了奧特萊斯銷售渠道,目前奧特萊斯已成為非常重要的增長點(diǎn)。
賦能客戶。巴拉巴拉的分銷商專業(yè)化程度高、競爭力較強(qiáng),只專注做巴拉巴拉童裝分銷,前20 大客戶中最低終端零售銷售規(guī)模1 億,好的可以達(dá)到3-5 億。
(2)未來發(fā)展
從公司層面看,巴拉巴拉在線下?lián)碛卸嘣匿N售方式。①繼續(xù)增設(shè)購物中心并布局國際化發(fā)展。巴拉巴拉目前在國內(nèi)有1000 個(gè)左右的購物中心,預(yù)計(jì)2018 年底可以達(dá)到1500個(gè),2021 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)250 億的終端零售銷售額。同時(shí),巴拉巴拉也將走國
森馬服飾股票研究報(bào)告
信達(dá)證券-森馬服飾(002563)童裝龍頭地位鞏固,收購海外品牌打造全品類童裝矩陣-180508
廣發(fā)證券-森馬服飾(002563)18Q1表現(xiàn)亮眼,擬收購Kidiliz進(jìn)一步推進(jìn)童裝布局-180507
光大證券-森馬服飾(002563)收購歐洲童裝品牌集團(tuán)Kidiliz,推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群布局-180504
中信證券-森馬服飾(002563)收購法國童裝集團(tuán),全球資源嫁接中國市場-180503
中信建投-森馬服飾(002563)收購歐洲童裝龍頭Kidiliz集團(tuán),龍頭地位再次夯實(shí)-180503
國信證券-森馬服飾(002563)2017年年報(bào)點(diǎn)評:基本面調(diào)整到位,18年有望迎來高增長-180427
申萬宏源-森馬服飾(002563)全資收購Kidiliz,童裝龍頭地位進(jìn)一步鞏固-180503
東方證券-森馬服飾(002563)全資收購法國Kidiliz集團(tuán),童裝龍頭全球化步伐日益加快-180502
招商證券-森馬服飾(002563)擬收購歐洲中高端童裝集團(tuán)Kidiliz 童裝布局加碼-180502
東吳證券-森馬服飾(002563)收購法國知名中高端童裝品牌集團(tuán),打造全價(jià)格帶童裝品牌矩陣-180502
更多森馬服飾研究報(bào)告
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