>> 中信證券-石基信息(002153)2017年年報及2018年一季報點評：消費信息化領(lǐng)先者,積極布局云時代-180508
| 上傳日期： |
2018/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
楊澤原 |
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此報告為加密報告 |
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公司在星級酒店、規(guī)?；闶蹣I(yè)信息管理系統(tǒng)市占率60-70%，在新一代云平臺酒店、餐飲信息系統(tǒng)研發(fā)和市場拓展方面取得了開拓性的進展。2017年1月公司控股全球著名的酒店聲譽管理云端系統(tǒng)解決方案提供商Review Rank S.A.，有望結(jié)合RRSA在客戶、云資源方面的優(yōu)勢和自身在信息系統(tǒng)領(lǐng)域的市場地位，實現(xiàn)立足中國、放眼國際的戰(zhàn)略目標(biāo)，逐步成為全球消費信息化和消費大數(shù)據(jù)的運營者。2017年12月，公司SAAS業(yè)務(wù)實現(xiàn)月度可重復(fù)訂閱費（MRR）911.15萬元人民幣，2017年度可重復(fù)訂閱費（ARR）1.09億元人民幣。
軟硬結(jié)合，中電器件、南京銀石和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)多線發(fā)力，打造酒店餐飲零售信息帝國。子公司中電器件主營硬件銷售業(yè)務(wù)，包括收銀機、打印機、耗材、配件等，是國內(nèi)領(lǐng)先的分銷綜合服務(wù)商。中電器件業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上服務(wù)于石基信息圍繞酒店餐飲發(fā)展起來的信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其收銀機、打印機、POS機等產(chǎn)品能夠有力的與酒店零售業(yè)務(wù)結(jié)合，同時有利于拓展公司業(yè)務(wù)向大消費領(lǐng)域發(fā)展。公司打造石基支付平臺，為商戶提供集銀行卡、預(yù)付卡、支付寶、微信等支付方式于一體的全方位、一體化的支付解決方案，發(fā)展前景良好。
并購助力發(fā)展，擴大商業(yè)版圖。公司在資本市場上活動頻繁，收購德國Hetras公司、Snapshot公司、RRSA公司等多家從事數(shù)據(jù)化、信息化建設(shè)的公司，結(jié)合各公司的優(yōu)勢實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，橫向擴大自身業(yè)務(wù)版圖的同時，縱向?qū)Ω黜棙I(yè)務(wù)進行深化。RRSA等國外子公司可借助傳統(tǒng)業(yè)務(wù)逐步拓展國內(nèi)市場，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)間發(fā)展協(xié)同效應(yīng)強大。
風(fēng)險因素：酒店、餐飲等行業(yè)信息化開支下滑，收購標(biāo)的整合不達預(yù)期，云轉(zhuǎn)型效果不及預(yù)期。
首次覆蓋，給予"增持"評級。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)從事酒店、餐飲零售業(yè)的信息化系統(tǒng)建設(shè)，積累了大量行業(yè)內(nèi)大數(shù)據(jù)資源，發(fā)展智能零售、智能商業(yè)業(yè)務(wù)，并積極推動云轉(zhuǎn)型，未來前景可期；我們預(yù)測公司2018-2020年EPS為0.46/0.52/0.60元，對應(yīng)歸母凈利潤4.86/5.51/6.43億元，首次覆蓋，給予"增持"評級。
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