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①公司在以卷繞機(jī)為代表的鋰電產(chǎn)線中段設(shè)備領(lǐng)域?qū)嵙π酆瘢?017 年收購(gòu)泰坦新動(dòng)力補(bǔ)齊了后段業(yè)務(wù)鏈，此次發(fā)布會(huì)上首次展示了最新的漿料、涂布等前段核心裝備與技術(shù)，公司已具備了高端整線方案供應(yīng)能力。②近年來(lái)公司業(yè)務(wù)鏈持續(xù)擴(kuò)展，對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)空間也持續(xù)擴(kuò)大。③公司整線業(yè)務(wù)將持續(xù)高端路線，預(yù)計(jì)很快將有整線訂單落地。
    2） 在手訂單充足，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。①根據(jù)公司公告，2018 年銷售收入目標(biāo)30-40 億，利潤(rùn)總額目標(biāo)8-11 億，將保持50%以上高增長(zhǎng)。②公司在手訂單飽滿，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。在鞏固現(xiàn)有核心客戶的同時(shí)，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外新客戶，拓寬業(yè)務(wù)線，增強(qiáng)拿單能力。
    3） 動(dòng)力電池未來(lái)需求旺盛，鋰電設(shè)備龍頭有望持續(xù)獲得訂單。2020 年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量將達(dá)到200 萬(wàn)輛，若按照平均每輛車帶電量50KWh 計(jì)算，動(dòng)力電池需求將達(dá)到100GWh，若按照50%的產(chǎn)能利用率計(jì)算，所需動(dòng)力電池產(chǎn)能將不低于200GWh，而目前行業(yè)產(chǎn)能僅為140GWh 左右， 擴(kuò)產(chǎn)空間仍然較大。如果考慮2020 以后新能源汽車產(chǎn)量持續(xù)提升，動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)的需求將更大。鋰電設(shè)備企業(yè)將持續(xù)獲得訂單，而且隨著行業(yè)格局的持續(xù)優(yōu)化，公司作為鋰電設(shè)備龍頭將持續(xù)受益。
    4） 積極開(kāi)拓海外客戶，推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，布局后補(bǔ)貼時(shí)代行業(yè)發(fā)展新浪潮。①新能車行業(yè)有望2020 年斷補(bǔ)，中國(guó)作為全球最大的新能車市場(chǎng)將吸引全球電芯巨頭入華建廠，有望開(kāi)啟新一輪的行業(yè)發(fā)展高潮。②公司積極開(kāi)拓海外電芯巨頭客戶，推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，提前布局后補(bǔ)貼時(shí)代。憑借過(guò)硬的技術(shù)實(shí)力和極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，公司產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷美國(guó)和日韓等地，與松下、LG 等海外巨頭建立了業(yè)務(wù)合作，公司提前布局后補(bǔ)貼時(shí)代，將有望深度受益后補(bǔ)貼時(shí)代行業(yè)的大發(fā)展。③公司經(jīng)營(yíng)范圍新增進(jìn)出口業(yè)務(wù)，意在推動(dòng)產(chǎn)品出口，看好公司海外市場(chǎng)開(kāi)拓。
    5） 投資建議：預(yù)計(jì)2018-2020 年凈利潤(rùn)分別為937.70、1325.95、2051.03 百萬(wàn)元， EPS 分別為2.13、3.01、4.66元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33.27、23.53、15.21 倍。我們看好公司龍頭地位和行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展低預(yù)期，下游產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)