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    仿制藥梯隊(duì)完善，收購(gòu)NMS補(bǔ)強(qiáng)創(chuàng)新藥研發(fā)能力。公司穩(wěn)步推進(jìn)多個(gè)仿制藥項(xiàng)目的一致性評(píng)價(jià)和上市申請(qǐng)。預(yù)計(jì)2018-2020年每年均將有1-3個(gè)特色?？品轮扑幧鲜?，不斷豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品線。同時(shí)公司2018年完成了對(duì)意大利最大的腫瘤藥研發(fā)機(jī)構(gòu)NMS集團(tuán)的收購(gòu)。NMS此前多個(gè)項(xiàng)目獲得了羅氏/諾華等跨國(guó)藥企的認(rèn)可，產(chǎn)品權(quán)益的授權(quán)轉(zhuǎn)讓也將為公司帶來(lái)后續(xù)的里程碑金和銷售分成。作為以開(kāi)發(fā)抗腫瘤的小分子激酶抑制劑為特色的研發(fā)機(jī)構(gòu)，NMS有望進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng)公司在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的研發(fā)能力。 
    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：公司主要品種競(jìng)爭(zhēng)格局較好，受益于招標(biāo)放量和醫(yī)保紅利，有望保持持續(xù)放量的勢(shì)頭。公司后續(xù)仿制藥有望不斷獲批，參與并購(gòu)NMS公司也有效擴(kuò)充了公司的創(chuàng)新藥管線，有利于提升公司估值水平。整體來(lái)看，公司是醫(yī)藥領(lǐng)域具備持續(xù)成長(zhǎng)能力的小市值標(biāo)的，預(yù)計(jì)公司2018-2020年的EPS分別為0.78、1.09、1.45元，對(duì)應(yīng)5月29日收盤(pán)價(jià)其估值分別為65、47和35倍，首次覆蓋，給予公司"審慎增持"評(píng)級(jí)。     
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品放量不達(dá)預(yù)期；新品上市進(jìn)度慢于預(yù)期；銷售模式調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)整合不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。