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公司燃油噴射系統(tǒng)訂單飽滿，受限于產(chǎn)能。與重卡相關(guān)的RBCD 以及公司本部、威孚汽柴業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。
    2、汽車后處理系統(tǒng)受益于重卡周期與尾氣排放升級(jí)。公司已經(jīng)形成燃油噴射系統(tǒng)、尾氣處理系統(tǒng)、進(jìn)氣系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。隨著排放標(biāo)準(zhǔn)從國(guó)五逐漸升級(jí)到國(guó)六，汽車環(huán)保治理力度空前加強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)于尾氣后處理業(yè)務(wù)的需求迅速增長(zhǎng)，威孚力達(dá)和威孚環(huán)保將迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。當(dāng)期上游原材料價(jià)格上漲，以及SCR 系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，使得公司尾氣處理業(yè)務(wù)毛利率下降。
    3、參股Protean 成立輪轂電機(jī)子公司，布局新能源產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)寬。公司公告計(jì)劃以3,000 萬(wàn)美元參股Protean 12.34%的股份，并設(shè)立合資公司致力于18 寸輪轂電機(jī)系統(tǒng)的生產(chǎn)研發(fā)（威孚持股80%），為中國(guó)B 級(jí)中型車、SUV、MPV 以及輕型商用車類的混合電動(dòng)汽車與純電動(dòng)汽車提供驅(qū)動(dòng)所需的功率和轉(zhuǎn)矩。輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)技術(shù)未來(lái)有著極大的發(fā)展前景。在中國(guó)設(shè)立合資公司，有利于提高威孚高科在新能源汽車等新興市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使公司未來(lái)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局得到進(jìn)一步優(yōu)化，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
    4、公司2018-2020 年EPS 分別為2.77/2.88/3.11，PE 分別為8.3/8/7.4 倍，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：重卡行業(yè)景氣度下滑。