>> 國泰君安-當(dāng)代明誠(600136)公司事件點評：史詩級的利好,劃時代的布局-180613
| 上傳日期： |
2018/6/13 |
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| 1110KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司全資子公司當(dāng)代明誠體育國際有限公司經(jīng)過多輪競標(biāo)后拿下2021－2028 年亞足聯(lián)賽事全球獨家商業(yè)權(quán)益，包括亞洲杯、世界杯亞洲區(qū)資格賽、亞冠聯(lián)賽、足協(xié)杯等亞足聯(lián)旗下全部賽事的贊助權(quán)及版權(quán)。
評論：
版權(quán)稀缺性高，公司進(jìn)一步積累相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗。公司將幾乎囊括 2021年－2028 年亞足聯(lián)旗下所有相關(guān)賽事的全球媒體版權(quán)及贊助運營權(quán)，該權(quán)益天然具有壟斷性及稀缺性，具有較高的商業(yè)價值。做為獨家商業(yè)合作伙伴，公司向亞足聯(lián)提交銷售策略、權(quán)益設(shè)計及市場營銷等初步方案通過后，可根據(jù)自身及市場需求制定更完善的實施方案及細(xì)則。進(jìn)一步積累在國內(nèi)外體育市場開展業(yè)務(wù)的經(jīng)營，增強(qiáng)自身體育營銷、體育版權(quán)等相關(guān)業(yè)務(wù)的開展與協(xié)同。
2022年世界杯擴(kuò)軍議題進(jìn)入國際足聯(lián)大會討論議程。亞洲區(qū)預(yù)選賽關(guān)注度火熱。在 6 月 13 日，第 68 屆國際足聯(lián)大會將于莫斯科舉行。國際足聯(lián)理事會在此前已經(jīng)通過了擴(kuò)軍方案，如果此項議題通過，世界杯將會有 48 支球隊進(jìn)入決賽圈。若以目前比例分配，亞洲將會有 6.5-7 個正賽名額，即目前的 12 強(qiáng)賽中，僅淘汰 5 支球隊。作為亞洲區(qū)的佼佼者，中國隊參加亞洲區(qū)預(yù)選賽的賽事關(guān)注度將大幅增長，公司擁有權(quán)益的價值也將成倍提升。
亞洲杯與亞冠商業(yè)價值亦蘊含巨大空間。中國已申辦 2023 年亞洲杯且隨著中超俱樂部實力增強(qiáng)亞冠賽事關(guān)注度不斷提升。在收入與引援方面，中超已經(jīng)足以與歐洲各大聯(lián)賽比肩。公司擁有的 2023 和 2027 兩屆亞洲杯以及期間的全部 8 屆亞冠比賽的權(quán)益價值也存在極大的彈性空間。
公司已完成本屆世界杯贊助席位出售，相關(guān)經(jīng)驗提升。在 2017 年，公司首次拿下世界杯亞洲區(qū)贊助商席位。并在沒有任何經(jīng)驗借鑒的前提下，完成 3 個席位的出售，共計確認(rèn) 6000 萬美元的收入，在贊助權(quán)營銷方面獲得重要經(jīng)驗。借此經(jīng)驗，公司對于亞足聯(lián)相關(guān)賽事的贊助商運用必定更加游刃有余，此方面業(yè)績有極大增長空間。
我們認(rèn)為，公司為世界杯最大受益標(biāo)的，此次中標(biāo)亞足聯(lián)版權(quán)和贊助權(quán)益將幫主公司占據(jù)制高點并進(jìn)一步釋放公司業(yè)績彈性。維持 2018-20 年EPS0.83/0.80/1.15 元的預(yù)測，維持增持評級并維持目標(biāo)價29.7元。
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