久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    西南、西藏地區(qū)需求仍具備彈性，是核心盈利區(qū)域：受基建、扶貧拉動，西南是全國少有的水泥需求仍然保持增長的市場；收購拉法基后，公司在西南市場布局明顯加強，云南成為僅次于湖北的最重要的省外市場（占比19%），而今年以來云貴水泥價格依然保持高位，二季度旺季漲價價格水平已升至前期高點；西藏地區(qū)公司布局有3條熟料產線，其市場封閉、長期處于供不應求局面，水泥價格一直維持在高位，當前價格高達680元/噸，盈利依然十分突出，公司2018年下半年西藏山南三期3000 t/d、日喀則二期3000t/d兩條產線有望投產，將進一步提升盈利。 
    骨料、為廢處置業(yè)務加速布局，提供新成長動力：2017年公司骨料產能2100萬噸，銷量1153 萬噸，同比增長54%，毛利率53%；中期規(guī)劃2020年實現(xiàn)產能1億噸，其中2018年擬新增1700萬噸；公司也在加大危廢處置布局，加快推進十堰和株洲等多個危廢處置中心環(huán)保項目的投產運行。 
    投資建議：水泥股中的高彈性標的，維持"買入"評級：需求平穩(wěn)+供給收縮+庫容比低位，接下來3季度大概率淡季不淡，南方地區(qū)水泥公司全年盈利有望繼續(xù)超預期，公司作為兩湖、西南水泥龍頭，區(qū)域供需關系好，噸市值較低，盈利彈性大；我們預計公司2018-2020年EPS 分別為2.48、2.73、2.91元，按最新股價對應PE分別為6.2倍、5.7倍、5.3倍，維持"買入"評級。 
    風險提示：固定資產投資下滑超預期、錯峰停產不達預期、新業(yè)務拓展不達預期，行業(yè)新增供給超預期。