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在下游投資持續(xù)加大的背景下，依托平板顯示領域良好的客戶基礎和“光、機、電、算、軟”的垂直整合能力，公司業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩L，盈利能力持續(xù)提升。
    ※ 下游面板廠投建快速推進，面板檢測龍頭持續(xù)受益。以BOE為代表的國內面板廠在OLED 和高世代面板領域的投資快速推進，未來數(shù)年內檢測設備采購需求將維持高位。精測電子作為國內面板檢測龍頭，"光、機、電、算、軟"一體化整體解決方案供應能力突出，在液晶面板模組段檢測已牢牢占據(jù)龍頭地位，隨著公司在Cell 和Array 制程檢測設備的快速放量，以及OLED 相關檢測設備迅速推進，業(yè)務規(guī)模進入快速增長階段，公司盈利能力持續(xù)提升。
    ※ 半導體設備加速布局，有望再造一個精測。面對集成電路國產(chǎn)化進程中的設備進口替代契機，公司明確將半導體設備板塊納入發(fā)展戰(zhàn)略。公司此前已與韓國IT&T CO.,LTD 合資設立了子公司從事半導體測試設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，目前技術、團隊和產(chǎn)品均有序推進。設立上海子公司聚焦集成電路工藝控制檢測領域后，已完成半導體檢測設備領域的全方位布局。在政策支持、產(chǎn)業(yè)基金助力等多重因素驅動下，下游晶圓廠密集投建，公司在半導體領域有望復制顯示面板領域的成功路徑，再造一個精測電子。
    ※ “面板”+“集成電路”雙核驅動，經(jīng)營能力一流具備長期配置價值。全球來看，顯示面板和集成電路均處于產(chǎn)能向中國大陸轉移的大周期進程中，相應面板和集成電路裝備國產(chǎn)化進程同步推進。公司面板檢測設備在完成Module 段進口替代后，正迅速向Array 和Cell 道滲透，同時隨著OLED相關設備收入規(guī)模也正在快速提升，后續(xù)拓展空間廣闊；集成電路檢測設備目前處于進口替代初期，公司有望在前端測試設備和后段檢測設備實現(xiàn)同步突破，充分享受國內集成電路產(chǎn)能擴張帶來的行業(yè)紅利。
    投資建議：預計2018-2020 年公司歸母凈利潤分別為2.83、4.23和5.91 億元，同比增長69%、50%和40%。對應EPS 分別為1.73、2.59、3.61 元，對應PE 分別為42、28、20 倍。維持強烈推薦評級。
    風險提示：面板廠投資放緩，半導體領域拓展不達預期。