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依據(jù)H1業(yè)績(jī)預(yù)告，公司Q2歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在23.4%-38.1%，恢復(fù)高增長(zhǎng)區(qū)間，高于當(dāng)季收入增速。2018Q2 美元兌人民幣匯率從季度初的6.28 提升至6.66，匯兌損益影響減弱。另外，考慮公司2017 年Q2 毛利率和凈利率均處于高位，可知公司2018Q2 的盈利能力較2017Q2 仍有所提升。
    2. 2018H1 收入端增長(zhǎng)保持穩(wěn)定，受益下游優(yōu)質(zhì)客戶穩(wěn)定表現(xiàn)：公司上半年?duì)I收維持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增速預(yù)計(jì)維持20%，與主要客戶大眾、GKN（下游以上汽通用為主）等優(yōu)質(zhì)客戶上半年穩(wěn)定增長(zhǎng)有關(guān)。依上汽集團(tuán)公告，截止2018年6 月，上汽大眾累計(jì)銷售102 萬(wàn)輛，同比5.2%，上汽通用累計(jì)銷售95.8 萬(wàn)輛，同比10.41%，均好于行業(yè)平均水平。
    3. 綁定大眾、格特拉克，受益國(guó)內(nèi)自動(dòng)變速箱滲透率提升，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊贌o(wú)憂：2017 年大眾汽車國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雙離合車型銷量不足180 萬(wàn)輛，占大眾中國(guó)銷量約45%，按照大眾雙離合產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計(jì)其雙離合車型占比將提升至75%，仍有較大提升空間（詳見(jiàn)前期深度報(bào)告分析）。格特拉克近年來(lái)成為國(guó)內(nèi)自主車企雙離合變速箱主要供應(yīng)商，增長(zhǎng)快速，為精鍛科技的增長(zhǎng)提供支撐。此外，公司圍繞精密鍛造工藝，不斷開(kāi)發(fā)結(jié)合齒，離合器轂，新能源電機(jī)軸等新產(chǎn)品，且項(xiàng)目推廣順利，打開(kāi)更大市場(chǎng)空間。
    4. 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)維持前期判斷，預(yù)計(jì)2018-2020 年，公司EPS 分別是為0.77、0.97 和1.22 元，對(duì)應(yīng)PE17X、13X 和11X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：2018 年乘用車銷量不及預(yù)期，大眾雙離合變速箱推廣不及預(yù)期