久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中國的市場規(guī)模約20億美元，在全球市場中份額仍有較大的增長空間。隨著下游高分子產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，據(jù)我國高分子行業(yè)“十三五”規(guī)劃預(yù)測，中國高分子抗老化劑市場規(guī)模將增至約26 億美元。此外，伴隨國內(nèi)環(huán)保趨嚴(yán)，中小產(chǎn)能退出，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。
    核心競爭力優(yōu)勢大，市場向利安隆集中
    企業(yè)的競爭主要是人才的競爭，人才的競爭主要是激勵(lì)制度的競爭，我們發(fā)現(xiàn)公司的核心團(tuán)隊(duì)共持有公司股權(quán)高達(dá)44.66%，且做了員工持股計(jì)劃。公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓達(dá)晨創(chuàng)恒等合計(jì)持有1260 萬股公司股份，占比7.00%。在這個(gè)激勵(lì)制度下，企業(yè)體現(xiàn)出的外在優(yōu)勢是研發(fā)優(yōu)勢、客戶和營銷優(yōu)勢、專業(yè)化服務(wù)的優(yōu)勢，全球化的視野和品牌。和國內(nèi)企業(yè)比，公司已經(jīng)勝出，尤其是未來三年產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，在環(huán)保收緊和去杠桿的背景下，新產(chǎn)能就是很大的競爭優(yōu)勢，國內(nèi)競爭對(duì)手面臨巨大的環(huán)保壓力。和國際企業(yè)比較，利安隆以其產(chǎn)品高性價(jià)比、市場反應(yīng)速度快、技術(shù)服務(wù)和庫存的本土化優(yōu)勢， 不斷縮短與國際同行在不同細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的差距。
    高分子材料助劑龍頭，核心大客戶支撐公司靚麗業(yè)績
    公司現(xiàn)有天津漢沽、寧夏中衛(wèi)、浙江常山和廣東珠海4 個(gè)生產(chǎn)基地，2017 年總產(chǎn)能32400 噸/年，主要客戶均為國內(nèi)外知名廠商。優(yōu)質(zhì)客戶支撐公司靚麗業(yè)績，2017 年實(shí)現(xiàn)營收 11.42 億元，YoY+41.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.31 億元，YoY+44.08%。為滿足客戶日益增長的需求，公司積極擴(kuò)展、并購以解決產(chǎn)能瓶頸，預(yù)計(jì)2018 年底公司總產(chǎn)能將增至48000 噸/年。此外，公司計(jì)劃在珠海投資建設(shè)12.5 萬噸/年抗老化助劑，一期6.5 萬噸/年預(yù)計(jì)2019 年底建成，有效解決公司產(chǎn)能不足問題。公司產(chǎn)能釋放有望持續(xù)提高市占率，且新增產(chǎn)能一體化程度更高，產(chǎn)品壁壘較高，不排除進(jìn)一步成本下降和產(chǎn)品漲價(jià)的可能，公司高速成長可期。
    投資評(píng)級(jí)與估值
    預(yù)計(jì)公司2018-2020 年歸母凈利潤分別為1.71、2.40、3.13 億元，EPS 分別為0.95、1.33、1.74，對(duì)應(yīng)PE 分別為26、18、14，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求增長不及預(yù)期。