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醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，其它還有百奧泰等大部分赴港生物藥企業(yè)投前估值均處于10-15 億美元的梯隊(duì)，天士力生物是為數(shù)不多的投前估值超過15 億美元的企業(yè)，處于估值第一梯隊(duì)。
    維持之前對(duì)于普佑克30 億級(jí)峰值收入的判斷
    公司是赴港生物藥企業(yè)中較少的已經(jīng)有成熟產(chǎn)品銷售的企業(yè)，核心產(chǎn)品為普佑克，按照此前報(bào)告預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為普佑克心梗峰值銷售有望達(dá)到10 億元左右。目前腦梗適應(yīng)癥已經(jīng)展開0-4.5h、4.5-6h 的三期臨床，我們預(yù)計(jì)上市后該適應(yīng)癥峰值收入將超過25 億元，加上肺栓塞上市后預(yù)計(jì)超過3 億元的峰值收入，我們預(yù)計(jì)三個(gè)適應(yīng)癥帶來峰值收入超過30 億元。
    公司創(chuàng)新生物藥平臺(tái)，未來將重點(diǎn)投入
    除了普佑克，公司重點(diǎn)在研產(chǎn)品包含心腦血管、腫瘤、消化系統(tǒng)類的14 個(gè)一類生物新藥（其中2 個(gè)為普佑克的新適應(yīng)癥擴(kuò)展），包含了常見的腫瘤靶點(diǎn)、三代胰島素、糖尿病靶點(diǎn)等藥物。
    預(yù)計(jì)18-20 年業(yè)績(jī)分別為1.08 元/股、1.33 元/股、1.66 元/股
    公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，普佑克等產(chǎn)品快速成長(zhǎng)，引入更多創(chuàng)新藥豐富管線。預(yù)計(jì)公司18/19/20 年EPS 為1.08/1.33/1.66 元（2017 年EPS 為0.91元），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 25/20/16 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    復(fù)方丹參滴丸美國FDA 補(bǔ)充試驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)；核心產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；其它產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。