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限售期12 個(gè)月。首次授予210 萬(wàn)股，并預(yù)留40 萬(wàn)股。激勵(lì)計(jì)劃的績(jī)效考核以2017 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2018/2019/2020 的增長(zhǎng)率不低于30%/50%/70%，解鎖比例依次為30%/40%/30%。首次計(jì)劃成本預(yù)計(jì)為4337 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)攤銷費(fèi)用2018/2019/2020/2021 年為1174/2096/813/253 萬(wàn)元。
    激勵(lì)計(jì)劃深度綁定優(yōu)秀管理層利益，有利于公司長(zhǎng)久發(fā)展。公司作為國(guó)內(nèi)寵物咬膠的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新迭代快速，海外訂單保持高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高。激勵(lì)計(jì)劃使激勵(lì)對(duì)象和公司利益、股東利益深度綁定，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的人力基礎(chǔ)。
    新西蘭BOP 收購(gòu)落地，杭州國(guó)內(nèi)總部正式成立。7 月4 日，公司以2311 萬(wàn)新西蘭元（合計(jì)1.05 億元人民幣）完成對(duì)BOP 的收購(gòu)，獲得Alpine 寵物食品100%股權(quán)。同時(shí)，杭州佩蒂國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總部在7 月10 號(hào)正式揭牌，標(biāo)志著公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局正式落地，未來(lái)將進(jìn)一步渠道和，深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
    遠(yuǎn)期對(duì)標(biāo)純美國(guó)寵物食品巨頭藍(lán)爵，公司新西蘭建廠進(jìn)軍國(guó)內(nèi)高端主糧，有望成為中國(guó)“藍(lán)爵”。藍(lán)爵主打天然有機(jī)型主糧，目前78 億美元左右市值，近12 億美元收入，2 億美元凈利潤(rùn)，公司擬新西蘭設(shè)主糧廠，自主品牌進(jìn)軍國(guó)內(nèi)高端主糧市場(chǎng)，有望成為中國(guó)的“藍(lán)爵”
    A 股寵物第一股，海外業(yè)績(jī)確定性高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)。公司狗咬膠ODM 業(yè)務(wù)已在全球建立產(chǎn)品渠道優(yōu)勢(shì)，受益于寵物功能性零食快速增長(zhǎng)、高毛利植物咬膠占比提升和越南工廠規(guī)?；?yīng)，收入和毛利率雙升。同時(shí)，公司新西蘭投資主糧工廠，貼自有品牌返銷國(guó)內(nèi)分享高增長(zhǎng)紅利。我們維持對(duì)2018-2020 年全面攤薄EPS 為1.28/1.72/2.24 元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE 為40/30/23，維持增持評(píng)級(jí)。