>> 國泰君安-匯川技術(shù)(300124)2018年H1業(yè)績預(yù)告點評：工控龍頭優(yōu)勢明顯,業(yè)績增長符合預(yù)期-180715
| 上傳日期： |
2018/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王浩，徐云飛 |
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此報告為加密報告 |
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公司依托行業(yè)龍頭地位充分享受行業(yè)復(fù)蘇紅利，同時新能源汽車業(yè)務(wù)大力投入打造新的利潤中心。維持 2018-2020 年 EPS為 0.79、0.95、1.18 元，維持目標(biāo)價 39.93 元，維持增持評級。
業(yè)績符合預(yù)期。匯川技術(shù)發(fā)布 2018 年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計 2018H1營收為 23.24-26.15 億元，同比增長 20%-30%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.72-5.14 億元，同比增長 10%-20%；符合市場預(yù)期。
行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯，工控業(yè)務(wù)延續(xù)快速增長趨勢。2017 年公司通用自動化業(yè)務(wù)同比增長 78%，2018 年在行業(yè)整體趨勢的延續(xù)下公司該項業(yè)務(wù)依舊保持了較快增速；電液伺服方面公司在注塑機基礎(chǔ)上繼續(xù)開拓油壓機等市場；電梯業(yè)務(wù)繼續(xù)開拓海外市場和海外品牌，并通過提供配套產(chǎn)品提升單機價值量。整體來看下游行業(yè)回暖、產(chǎn)業(yè)升級等因素都將繼續(xù)拉動工控行業(yè)需求，匯川作為行業(yè)龍頭將絕對受益；同時其憑借出色的行業(yè)解決方案能力可以挖掘細(xì)分市場的結(jié)構(gòu)性機會
受客車搶裝推動新新能源汽車業(yè)務(wù)增長迅速，下半年物流車放量接棒高增長。受過渡期后補貼進一步退坡影響上半年新能源客車搶裝趨勢明顯，公司主要客戶宇通客車新能源客車銷量增速明顯，帶動公司電控產(chǎn)品銷售。物流車方面去年已經(jīng)批量供貨東風(fēng)等主流物流車企，下半年放量有望接棒客車電控繼續(xù)推動新能源汽車業(yè)務(wù)增長。乘用車方面公司目前重點仍在車型定點上，預(yù)計將在 2020 年前后放量
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，產(chǎn)品毛利率大幅下滑
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