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隨著新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化高續(xù)航里程、高能量密度的政策思路，公司將受益于三元材料高鎳趨勢(shì)，下半年緩沖期結(jié)束、車型升級(jí)后有望延續(xù)產(chǎn)銷高增長。 
    產(chǎn)能加速投放，強(qiáng)化龍頭地位  
    目前公司正極材料產(chǎn)能1.6萬噸，其中鈷酸鋰3000噸、三元1.3萬噸，公司開始加速擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能約5萬噸。江蘇二期二階段項(xiàng)目順利投產(chǎn)，具備NCM811/NCA產(chǎn)能4000噸，目前已啟動(dòng)江蘇三期高鎳產(chǎn)能1.8萬噸，同時(shí)公司簽約金壇金城科技產(chǎn)業(yè)園計(jì)劃投資30億元首期規(guī)劃三元材料產(chǎn)能5萬噸，2018年內(nèi)開工，總規(guī)劃10萬噸產(chǎn)能。 
    產(chǎn)品升級(jí)與產(chǎn)能擴(kuò)張釋放業(yè)績彈性，給予買入評(píng)級(jí)  
    公司2018年產(chǎn)能投放加速，受益國內(nèi)新能源汽車高端化趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2018-2020年EPS為0.59、0.93和1.24元/股，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率56X、36X和27X，給予買入評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)銷量低于預(yù)期；加工費(fèi)下降超預(yù)期。