>> 方正證券-南鋼股份（600282）Q2業(yè)績創(chuàng)歷史最佳，中厚板龍頭前景廣闊-180720
| 上傳日期： |
2018/7/23 |
大?。?/td>
| 571KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
韓振國 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
根據(jù)中報預告，公司Q2 實現(xiàn)業(yè)績12.58 億元，環(huán)比Q1 業(yè)績高基數(shù)增長24.6%，創(chuàng)歷史最佳水平。公司近四個季度實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為 8.4 億元、11.5 億元、10.1 億元以及 12.6 億元，公司高盈利已維持一年。按照單季度業(yè)績年化，公司估值只有4.1 倍。
2.需求具備韌性疊加環(huán)保限產(chǎn)超預期，行業(yè)高盈利有望持續(xù)。1-6 月房地產(chǎn)新開工面積累計增速為11.8%，增速上行有效對沖因基建增速的下行，全年看行業(yè)需求仍具有韌性。環(huán)保持續(xù)加碼，唐山限產(chǎn)保守預計影響生鐵日產(chǎn)量10 萬噸；中央對環(huán)保問題愈發(fā)重視，后續(xù)采暖季限產(chǎn)情況有望超預期。在行業(yè)基本面高景氣度的維持下，高盈利有望持續(xù)。
3.中厚板龍頭企業(yè)，充分受益于中厚板景氣周期。2016 年以來，世界海運貿(mào)易需求持續(xù)提升，下游造船業(yè)需求爆發(fā)；挖掘機1-6月銷量突破12 萬臺，同比增長60%。公司工程機械、造船、鋼結(jié)構(gòu)、油氣管道板四大中厚板下游需求大幅回升。疊加中厚板擴產(chǎn)有限，價格以及利潤仍將維持高位。公司中厚板占比上市鋼企中最高，有望充分受益于中厚板的景氣周期。
4.積極推動三大方向轉(zhuǎn)型，公司未來前景良好。公司目前積極推進節(jié)能環(huán)保、智能制造、新材料三大轉(zhuǎn)型方向，投資成立金凱節(jié)能，加碼環(huán)保轉(zhuǎn)型；寬厚板產(chǎn)線被評為江蘇省第二批優(yōu)秀示范智能車間；投資云南菲爾特完善新材料產(chǎn)業(yè)鏈布局。
投資評級與估值：預計公司2018~2020 年的凈利潤分別為44.7/47.7/49.7 億元，對應PE 分別為4.6/4.3/4.1。給予強烈推薦評級。
風險提示：需求大幅下滑，資本市場波動風險
|
|
