>> 廣發(fā)證券-龍馬環(huán)衛(wèi)（603686）中標(biāo)河南安陽項(xiàng)目，環(huán)衛(wèi)服務(wù)繼續(xù)加速-180724
| 上傳日期： |
2018/7/24 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，郭鵬，王珂 |
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若公司能夠簽訂正式項(xiàng)目合同并順利實(shí)施，將對公司今年及以后的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。根據(jù)公司今年以來的公告統(tǒng)計，2018年截止目前環(huán)衛(wèi)服務(wù)新簽合同年化訂單超過5億元/年，累計環(huán)衛(wèi)服務(wù)合同約15億/年。
政策出臺，加碼機(jī)械化清掃帶動設(shè)備需求
國務(wù)院日前印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，提出"2020年底前，地級城市機(jī)械化清掃率達(dá)到70%以上，縣城60%以上"。公司設(shè)備業(yè)務(wù)也開始發(fā)力，此前公告中標(biāo)北京朝陽區(qū)環(huán)衛(wèi)中心設(shè)備采購項(xiàng)目，總計5006萬元。重點(diǎn)區(qū)域機(jī)械化清掃率的顯著提高，將拉動環(huán)衛(wèi)裝備的需求。
現(xiàn)金為王，穩(wěn)健長跑者有望脫穎而出
在高質(zhì)量發(fā)展、整體去杠桿的背景下，環(huán)保領(lǐng)域憑借高杠桿發(fā)展的激進(jìn)者受到限制，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的企業(yè)將獲得長期的發(fā)展機(jī)遇和價值重估。而環(huán)衛(wèi)服務(wù)按月考核、按季支付的模式，保持了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，屬于優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營類項(xiàng)目，龍馬的競爭優(yōu)勢將在以"現(xiàn)金為王"的環(huán)境下充分體現(xiàn)。
投資建議：我們預(yù)測18-20年EPS分別為1.181/1.515/1.844元，當(dāng)前股價對應(yīng)市盈率21/16/13倍。公司"設(shè)備+服務(wù)"戰(zhàn)略明確，在手訂單充沛保障了未來兩年增長方向，繼續(xù)給予公司"買入"評級。
風(fēng)險提示：裝備市場競爭程度加?。画h(huán)保服務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；政府環(huán)衛(wèi)投資規(guī)模下滑。
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