>> 華創(chuàng)證券-蘇試試驗(300416)2018年半年度報告點評：定增助推公司完善業(yè)務(wù)板塊,“雙輪驅(qū)動”共促公司未來-180727
| 上傳日期： |
2018/7/27 |
大小： |
742KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩，趙志銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2018年上半年，公司業(yè)績依舊保持增長趨勢，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入為2.60億，同比增長19.09%，其中試驗設(shè)備實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億，同比增長15.94%；試驗服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億，同比增長26.11%，試驗設(shè)備及試驗服務(wù)的持續(xù)增長是公司業(yè)績增長的主要原因。
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售毛利率45.52%，盈利能力基本與去年持平。其中試驗設(shè)備毛利率34.16%，同比上升3.19個百分點；試驗服務(wù)毛利率58.04%，同比下降5.61個百分點。
2.公司費用率小幅上漲
公司2017年總體費用率為29.48%，同比上升2.14個百分點。其中銷售費用率為7.61%，同比下降0.73個百分點；管理費用率為20.21%，同比上升1.84個百分點，主要原因是研發(fā)投入增加較大所致；財務(wù)費用率為1.65%，同比增加1.03個百分點，主要原因是母公司新增借款引起的利息支出增加所致。
3.新增股份募集資金2.09億，助推公司完善業(yè)務(wù)板塊。
報告期內(nèi)，公司通過非公開發(fā)行新增股份共募集資金總額2.09億。新增股份所募集資金將為公司的產(chǎn)品研發(fā)注入強心劑，推動公司的設(shè)備業(yè)務(wù)更快的向環(huán)境試驗設(shè)備方向發(fā)展。由此，通過更加完備的產(chǎn)品種類，公司在擴大市場空間的同時，還可借此提升公司在市場競爭中的核心競爭力。
4.未來公司將望繼續(xù)堅持設(shè)備與服務(wù)“雙輪驅(qū)動”的發(fā)展戰(zhàn)略
未來公司將望通過測試設(shè)備與測試服務(wù)兩大主營板塊，實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平的增長。公司試驗設(shè)備業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，氣候、綜合環(huán)境試驗系統(tǒng)已成為公司業(yè)績新的增長點，上半年訂單近5000萬元，同比翻倍增長。與此同時，公司的試驗服務(wù)持續(xù)擴張，蘇州廣博、上海眾博、西安廣博試驗?zāi)芰U建項目穩(wěn)步推進，成都廣博、青島海測業(yè)績均出現(xiàn)顯著增長，此外，報告期內(nèi)公司收購北京蘇試惟真技術(shù)有限公司，通過兩家公司的業(yè)務(wù)整合構(gòu)建多元化的試驗服務(wù)體系。
5.盈利預(yù)測
我們預(yù)計公司18-20年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.86億、/1.27/億、2.01億元，對應(yīng)EPS為0.64/、0.93/、1.48元，對應(yīng)PE為37/倍、25/倍、16倍，維持“推薦”評級。
6.風(fēng)險提示。
業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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