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    2018 年上半年度公司實(shí)現(xiàn)營收50.70 億元，同比增長3.99%，歸母凈利潤3.35 億元，同比增長204.28%，業(yè)績符合預(yù)期。
    行業(yè)景氣度回升帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上升。上半年雞肉價(jià)格上漲，公司盈利大幅擴(kuò)張。2014 年以來的引種受限為價(jià)格回升奠定基礎(chǔ)。此外，一方面因種公雞配套不足導(dǎo)致了換羽受限；另一方面，行業(yè)中垂直性疾病增多導(dǎo)致死淘率上升，白羽肉雞的供給大幅收縮。受益供給下滑影響，目前白羽肉毛雞的價(jià)格已超過8.5 元/公斤。未來隨著引種持續(xù)維持低位，行業(yè)景氣度仍將持續(xù)，同時(shí)隨著下游需求的恢復(fù)，將帶動(dòng)行業(yè)景氣度持續(xù)提升。
    管理持續(xù)優(yōu)化，深入食品深加工，一體化經(jīng)營提升競爭力。公司通過推進(jìn)農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖4.0 項(xiàng)目，引進(jìn)世界先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和建立智能化管理系統(tǒng)。同時(shí)，公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，員工積極性不斷被調(diào)動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營效率得到明顯提升。另一方面，公司收購圣農(nóng)食品后，發(fā)展成為全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)，切入發(fā)展空間更廣的下游雞肉深加工領(lǐng)域，核心競爭力進(jìn)一步提升，但由于成本端提升較終端肉價(jià)的提升更高，我們預(yù)計(jì)圣農(nóng)食品2018年有望貢獻(xiàn)2.5 億左右的凈利。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：成本上升風(fēng)險(xiǎn)：玉米、豆粕是養(yǎng)殖主要的成本，如果玉米和豆粕價(jià)格大幅上行，養(yǎng)殖成本會(huì)隨之上升，最終影響整體盈利。