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③每10 股按3 元實(shí)行利潤(rùn)分配。
    內(nèi)銷(xiāo)火爆，按摩椅銷(xiāo)售再提速。公司上半年實(shí)現(xiàn)收入共12.36億元，同比增長(zhǎng)50.41%，其中按摩椅收入接近10 億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)35%，增速遠(yuǎn)超去年同期的21%。根據(jù)我們測(cè)算，全國(guó)按摩椅市場(chǎng)空間超過(guò)千億，目前正處于爆發(fā)初期，未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)按摩椅行業(yè)快速增長(zhǎng)，公司內(nèi)銷(xiāo)有望持續(xù)爆發(fā)，展望全年公司內(nèi)銷(xiāo)增速有望超過(guò)60%。公司上半年歸母凈利潤(rùn)為1.41 億元，同比增長(zhǎng)27.03%，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利1.49 億元，同比增長(zhǎng)34.42%。公司上半年產(chǎn)品毛利率為34.23%，較2017H1 有所下降，主要原因是原材料持續(xù)上漲與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，隨著原材料價(jià)格的穩(wěn)定，未來(lái)毛利率有望有所回升。
    服務(wù)收入超2 億，共享按摩椅進(jìn)入新時(shí)代。目前公司共享按摩椅累計(jì)鋪椅量達(dá)到72787 臺(tái)，2018H1 實(shí)現(xiàn)共享收入超過(guò)2 億元。目前公司共享按摩椅戰(zhàn)略重心已經(jīng)從快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)移到提升已有網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)效率和穩(wěn)步擴(kuò)張上來(lái)，2018 年公司將更專(zhuān)注于已有按摩椅的優(yōu)化管理，提升共享網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)效率。展望全年，我們看好共享服務(wù)收入快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入超4 億元，利潤(rùn)接近翻倍。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司18-20 年歸母凈利潤(rùn)分別為2.82/3.98/5.35 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為2.02/2.84/3.82 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求放緩，共享按摩椅推廣受阻，匯率風(fēng)險(xiǎn)等。