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    投資要點(diǎn)：
    結(jié)論：公司2018半年報(bào)業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司新增訂單增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)31%，盈利持續(xù)修復(fù)。上調(diào)2018-20 年EPS 分別為0.51（+0.12）、0.81（+0.09）、0.97（+0.11）元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至24.0 元，增持。
    公司半年報(bào)業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，傳統(tǒng)鉆完井設(shè)備、維修等業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升。①公司2018 年半年報(bào)營(yíng)收17.2 億元，同比增長(zhǎng)32.5%；歸母凈利潤(rùn)1.85 億元，同比增長(zhǎng)510%；扣非凈利潤(rùn)1.75 億元，同比增長(zhǎng)1,864%；半年報(bào)業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。②傳統(tǒng)維修配件、鉆完井設(shè)備等訂單大幅增長(zhǎng)，毛利率穩(wěn)步提升。2018H1，公司維修配件類業(yè)務(wù)收入4.83 億，同比增長(zhǎng)63%；鉆完井設(shè)備收入5.97 億，同比增長(zhǎng)87%。③資產(chǎn)減值損失同比減少約6,000萬(wàn)，美元升值導(dǎo)致匯兌凈損失同比減少。公司變更應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)估計(jì)，2018H1 壞賬損失約-5,814 萬(wàn)，2017H1 為518 萬(wàn)元。匯兌損益方面，2018H1 匯兌凈損益472 萬(wàn)元，2017H1 約為1,834 萬(wàn)元；其中一季度約4,000 萬(wàn)元，受益二季度美元升值，環(huán)比改善明顯。
    布倫特油價(jià)站上70 美元，公司優(yōu)先受益行業(yè)復(fù)蘇。①2018 年上半年，公司新增訂單20.3 億元，同比增長(zhǎng)31%；其中，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入和毛利率提升相對(duì)海外業(yè)務(wù)更為顯著。預(yù)計(jì)2018 年油價(jià)中樞再上臺(tái)階，公司盈利持續(xù)修復(fù)。②公司第三期員工持股計(jì)劃成交均價(jià)約14.82 元/股，彰顯信心。同時(shí)，公司PB 估值約為2.1 倍，仍處于歷史底部。
    催化劑：公司獲得大額訂單。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格下跌抑制資本開支，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。