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    分業(yè)務(wù)來看，印染主業(yè)實(shí)現(xiàn)營收17.89 億元，同比增長21.20%。電力、蒸汽收入3.34 億元，同比增長29.86%。燃煤銷售收入1.18 億元，同比增長24.31%。運(yùn)輸收入3232 萬元，同比增長7.33%。工業(yè)用水收入2307萬元，同比增長20.89%。新增機(jī)械行業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3156 萬元。
    原材料成本持續(xù)上行導(dǎo)致毛利率下降，期間費(fèi)用率略有下降
    毛利率下降、期間費(fèi)用率下降，公司凈利潤率同比下降0.73 個百分點(diǎn)至16.93%。公司主要原輔材料包括原煤、染料等價(jià)格持續(xù)上升，拉低公司公司毛利率水平至27.89%，同比下降2.02 個百分點(diǎn)。公司期間費(fèi)用率為7.94%，同比下降0.22 個百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率為1.89%，同比增長0.26個百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率為6.22%，同比下降0.45 個百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.17%，同比下降0.04 個百分點(diǎn)。
    盈利預(yù)測與投資評級
    預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 分別為0.98 元/股、1.08 元/股和1.18 元/股，對應(yīng)PE 分別為9 倍、9 倍和8 倍，公司作為印染行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭，中長期有望受益環(huán)保去產(chǎn)能帶來的集中度提升，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司原材料價(jià)格占成本比重較高，如果原材料價(jià)格上漲而公司不能及時(shí)對產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，將對公司經(jīng)營產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；如果公司下游紡織成衣制造需求不振，將影響公司訂單，從而對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。