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>> 東吳證券-新宙邦(300037)加碼高性能氟化工和新型鋰鹽-180813
上傳日期:   2018/8/13 大?。?/td>   379KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   曾朵紅
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公司擬以控股子公司博氟科技之全資子公司湖南福邦新材料為項(xiàng)目實(shí)施主體,建設(shè)年產(chǎn)2,400 噸 LiFSI 項(xiàng)目。LiFSI 作為一種新型鋰鹽,可以有效提高電解液的電導(dǎo)率、改善電解液高低溫性能。博氟科技成立兩年來,已經(jīng)完成了LiFSI 產(chǎn)品的中試,公司此前 200  噸/年 LiFSI  產(chǎn)能已經(jīng)建設(shè)完畢,同時獲得了公司部分重要客戶的認(rèn)證,產(chǎn)品指標(biāo)已達(dá)到甚至超過國際同行水平。公司此次投資可以更好的穩(wěn)固公司在添加劑領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢,項(xiàng)目投產(chǎn)后,有利于快速占領(lǐng)市場、提升公司的核心競爭力。
    加碼高端氟化工,延伸與完善氟化工產(chǎn)業(yè)鏈。公司擬以控股子公司福建海德福為項(xiàng)目實(shí)施主體,福建海德福由公司與邵武泓偉、邵武志偉、邵武紅達(dá)共同出資 3.6 億元設(shè)立,其中新宙邦以現(xiàn)金出資 2.4 億元,占注冊資本的 66.67%。海德福將投資建設(shè)年產(chǎn) 1.5 萬噸高性能氟材料項(xiàng)目,一期投資約 5 億元人民幣,建設(shè)周期 2 年,預(yù)計(jì) 2020 年四季度逐步投產(chǎn);一期建成達(dá)產(chǎn)后,預(yù)計(jì)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 6.97 億元,凈利潤約 1.34億元。公司圍繞現(xiàn)有氟化學(xué)產(chǎn)品進(jìn)行布局,延伸與完善氟化工產(chǎn)業(yè)鏈,重點(diǎn)拓展以四氟乙烯為原料的含氟精細(xì)化學(xué)品、高端氟材料,實(shí)現(xiàn)三明海斯福主要原材料六氟丙烯的配套,與海斯福形成特殊原材料的供給互補(bǔ),同時,部分產(chǎn)品可以應(yīng)用于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)以及鋰電池產(chǎn)業(yè),并切入燃料電池材料產(chǎn)業(yè)。
    盈利預(yù)測與投資評級:預(yù)測公司 2018-2020 年凈利潤 3.35/4.27/5.59 億,EPS 為 0.88/1.13/1.47 元,對應(yīng) PE 分別為 26x/20x/16x,給以 2019 年 28倍 PE,對應(yīng)目標(biāo)價 32 元,維持“買入”評級。
    風(fēng)險提示:政策支持及產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期;價格下滑超預(yù)期;公司出貨量低于預(yù)期。
 
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