>> 銀河證券-中設(shè)集團(tuán)（603018）業(yè)績靚麗，訂單飽滿，內(nèi)生外延潛力大-180812
| 上傳日期： |
2018/8/13 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立 |
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2018 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.02億元，同比增長68.03%。其中：勘察設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.10億元，同比增長40.12%。公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.68 億元，同比增長38.96%。實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.56 億元，同比增長34.76%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.54 元，同比增長38.46%。報告期內(nèi)加權(quán)平均ROE 為7.62%，同比提高1.44pct。
新承接業(yè)務(wù)延續(xù)較快增長，業(yè)績有保障。報告期內(nèi)集團(tuán)新承接業(yè)務(wù)額33.69 億元，同比增長26.87%。其中，勘察設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)新承接業(yè)務(wù)額29.39 億元，同比增長18.82%。2017 年，公司新承接業(yè)務(wù)51.39億元，同比增長30.09%。其中，勘察設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)訂單為38.89 億元，同比增長56.61%。隨著訂單的逐步落地，公司業(yè)績有望釋放。
全國布局加快，江蘇公路投資高景氣受益。報告期內(nèi)，集團(tuán)相繼成立了西南片區(qū)中心（成都）和山東省區(qū)域中心（濟(jì)南），東南區(qū)域中心（廣州）和西北區(qū)域中心（西安）正在籌建之中，全國化布局加快。公司積極介入EPC、PPP 業(yè)務(wù)，加快實(shí)現(xiàn)“投資-規(guī)劃-設(shè)計(jì)-建設(shè)-運(yùn)營”一體化戰(zhàn)略。公司建立了綜合規(guī)劃研究院、交通設(shè)計(jì)研究院、水運(yùn)設(shè)計(jì)研究院、城建規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院、鐵道規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院、環(huán)境與智能事業(yè)部、工程管理與檢測事業(yè)部等七大業(yè)務(wù)板塊，進(jìn)一步確立了在江蘇交通設(shè)計(jì)市場的領(lǐng)頭羊地位。2018 年上半年，江蘇省公路投資419 億元，同比增長29.54%，省內(nèi)路橋設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗?br> 3．投資建議
預(yù)計(jì)公司 2018-2020 年 EPS 分別為1.25/1.63/2.06 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為14/11/8 倍，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資下滑；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期。
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