>> 方正證券-天源迪科（300047）中報業(yè)績持續(xù)高增長，跨行業(yè)布局成效顯著-180812
| 上傳日期： |
2018/8/15 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍，吳彤 |
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此報告為加密報告 |
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2、 跨行業(yè)布局協(xié)同發(fā)展，多角度打開市場空間：公司報告期內不斷加大研發(fā)投入，推動核心技術創(chuàng)新，“電信+金融+政企”跨行業(yè)布局，多業(yè)務齊頭并進實現協(xié)同發(fā)展。其中，公司自主研發(fā)“BOSS+”系統(tǒng)，目前已落地中國電信多省市及中國聯(lián)通集團云化業(yè)務，同時多項業(yè)務突破中國移動市場。另外，公安及政府行業(yè)云化需求逐步放量，公司聯(lián)手華為形成最強軟硬件組合，多地開拓市場空間。公司通過并購維恩貝特整合資源，深度進入金融業(yè)，目前反洗錢項目已經落地，初期研發(fā)投入和產品積累已見成效。我們認為，新業(yè)務拓展順利有效推動公司業(yè)績持續(xù)高增長。
3、 技術+市場雙輪驅動，頂級合作凸顯公司實力：公司在應用層SaaS 領域逐漸占據核心競爭力，并具備自建PaaS 平臺能力，可為客戶提供多樣化云服務模式增強企業(yè)競爭力。
同時，公司成為阿里云企業(yè)服務合作伙伴計劃及ApsaraAliware 合作計劃之首家鉑金合作伙伴，SaaS 開發(fā)能力得到認可，雙方目前正在開展進一步合作，快速拓展政企業(yè)務，有望承接更多大型國企后臺IT 系統(tǒng)及服務云化需求。
4、 綜合考慮公司中報情況，我們維持前期盈利預測，預計公司 18-20 年總營收分別為：37.91 億元、47.01 億元、57.95億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為：2.26 億元、3.07億元和 4.16 億元，每股收益分別為0.57 元、0.77 元、1.04元，對應現價PE 分別為24 倍、18 倍、13 倍。鑒于公司大數據和云計算等技術領先，跨行業(yè)布局迅速并已建立強大先發(fā)優(yōu)勢，維持“強烈推薦”評級。
5、 風險提示：電信運營商不能按時結算，核心人才流失，新客戶信用管理復雜，大數據領域競爭加劇等。
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